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2021年一定要關注的晶圓設備業龍頭 - 應用材料 (Applied Materials)

邁入半導體第四個大成長世代的晶圓設備龍頭企業Applied Materials

公司基本資料

Applied Materials ($AMAT) 是全球最大的半導體晶圓設備商,在邏輯代工(Logic Foundry)、DRAM等晶圓製造、封裝設備上都排名第一,在NAND Flash產業上排名第二僅次於競爭對手Lam Research($LRCX),隨著2021年半導體產業進入大擴產世代,是半導體產業投資上不可不關注的龍頭企業,也早在1989年就在半導體製造的重鎮台灣設立辦公室並持續擴張,支持台灣半導體產業的發展。

公司主要業務為半導體晶圓設備 (WFE、Wafer Fab Equipment) 佔營收的68%、設備服務佔22%,此外尚有顯示器製程設備包含LCD、OLED等佔約10%。

Applied Materials公司簡介


產業地位

近20年以來,除了2018、2019年被極紫外光唯一供應商、荷蘭的ASML以些微之差超越之外,Applied Materials都是全球最大的半導體晶圓設備商,第三位是日本的Tokyo Electron,之後則為Lam Research ($LRCX) 和KLA ($KLA)。

2021、2022甚至2023都是晶圓廠設備的大成長年度,Lam Research預估2021年同比將成長超過20%,AI、HPC、5G、IOT將支撐半導體行業趨勢持續向上,而具備龍頭地位的Applied Materials也享有非常好的成長機會。

WFE晶圓設備業市占率,資料來源Statisca




強勁的營收數據

2020年Applied Materials營收超越ASML,重新回到WFE產業的龍頭寶座,2021年4月Applied Materials在Investor Day更交出令市場驚艷的營運數據:

  • 2020年營收高達172億美元,同比增長17.8%,毛利率高達45.1%
  • 2020年EPS為$3.92,同比增長37.6%
  • 2021年4月公司預估到2024年營收可達267億美元,四年期間將再增長55%,毛利率將增加到48.5%
  • 2021~2024營收平均年複合成長率12%,遠高於晶圓設備產業(WFE)的平均6%~7%

Applied Materials營收、營業利潤率歷史及預測,資料來源:Applied Materials


豐富完整的產品線

作為業界龍頭,Applied Materials具有業界最完整的半導體晶圓製程設備產品線,包含材料沈積(Create)、材料去除(Shape)、材料改質(Modify)、材料分析(Analyze)以及整合性製程方案及服務。

對晶圓廠客戶而言,整合性的方案更有利於良率的控管與製程的監控,對設備商而言更能提高產品價格,讓客戶更仰賴設備商的技術支持,Applied Materials已經提供由7站模組製程整合於單一製程單元的產品。

Applied Materials產品及服務


長期訂購式服務

此外,Applied Materials已經開始提供長期訂購式的服務(Subscription style service),透過在業界已經安裝超過4萬套設備的客戶基礎,從過去設備銷售產生營收的模式,邁向以長期訂購式服務的模式。

Appled Materials的商業模式轉為加強訂購式服務,提升客戶價值

2020年已經超過1萬4千套售出設備的客戶簽訂服務,回頭率高達90%,這部分將構成未來公司穩定可靠的營收來源。

實務上WFE公司有專職工程師協助解決晶圓廠的製程問題已經是業界的常態,Applied Materials加強這部分服務,加速解決晶圓廠生產中因設備、製程遭遇的問題,可達到提升公司獲利與客戶滿意度的雙重效果。

2020年Applied Materials服務產生營收為業界最高,並具有業界最高的回訂率





WFE產業成長趨勢

半導體產業的四個世代

Applied Matierals成立於1967年,見證了半導體產業的發展,從80年代的大型電腦主機(Mainframe)、90年代個人電腦PC,到00年代的智慧型手機移動互聯網世代等三個階段的成長。

現階段科技的發展開始朝向AI人工智慧、自動駕駛、雲端運算、5G等需要更大量、高速的運算能力。

根據SEMI、VLSI及Applied Materials的資料,2018年半導體產業迎來機器產生數據首度超越人類產生的數據的時代,市場產值將從2018年的4.6兆美元,到2030年突破10兆美元(USD 1 trillion),開啟由AI及數據驅動的第四個半導體產業增長的世代。

AI驅動的第四世代半導體產業

加速成長的半導體產值

半導體產業是現代科技發展的基石,一個複雜的電子產品、汽車可能有上百到上千個晶片,缺少其中一個就可能要暫停生產。

過去半導體產業第一個2000億美元產值從1960年代開始共花了約40年,主要因為早期半導體是由大型主機所驅動,爾後進入PC時代但仍屬於商業應用為主;第二個2000億美元產值則花了不到一半的17年,主要由進入消費市場的行動通訊所帶動;第三個則預估到2024年只需要7年,主要由數據、高性能運算所帶動,半導體產業將迎來新一波的大成長。

半導體產業產值發展趨勢,資料來源:SEMI、Applied Materials




結語

晶圓設備公司(WFE)是台積電成功的幕後推手,也是半導體產業因AI需求推動,進入大擴產週期、38座計畫新建12吋晶圓廠首先受惠的族群。

無論美國、歐洲甚至印度補貼半導體產業,也不管台積電、Intel或三星誰勝出,都同樣在接下來幾年可以賺飽飽的產業! 

Applied Materials於2021年4月初領先WFE產業公司,發佈驚艷市場的業績,隨後微影設備龍頭的ASML、業界排名第四的Lam Research也都交出非常好的業績,並對2021年業績做出極佳的預測。

目前半導體晶圓設備族群中ASML的PE為64.2、Applied Materials的PE為32.3、Lam Research則為31.85。若考慮2021年,Applied Materials的EPS在Q1實際為$1.39,Q2預估為$1.5,若全年達到$6的話,預估Forward PE僅為22.5倍。

2021/1/4-2021/4/19三家WFE公司 - $AMAT、$ASML、LRCX的股價表現

Motley Fool在4月17日的文章:“2 Top Stocks You can Buy and Hold Forever”,其中Applied Materials就是其中一家公司,在2021年是關注半導體產業的投資人不可不了解的公司!


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