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比特幣(Bitcoin)值得投資嗎?

2021開年不久比特幣就漲破40,000美金,一年內漲了570%,短短3個月比特幣又漲了50%到60,000美金,相信引發了不少人投資比特幣的興趣。

不需要複雜的術語、無需深入了解加密貨幣的原理,我們一樣可以探討比特幣是否值得投資!

相較於股票或黃金,比特幣對大多數人而言還很陌生,畢竟它是「虛擬」的貨幣沒有實體(照片中的比特幣是虛構的),很多人也搞不清楚它的一些特質,因此了解比特幣的真實價值是判斷其是否值得投資的根本,否則投資比特幣跟拿錢去賭博也差不多。

Photo by André François McKenzie on Unsplash (比特幣是虛擬貨幣,所以圖中的錢幣是虛構的喔!)

在討論比特幣的投資價值前,先看一下比特幣跟加密貨幣的現況吧:

加密貨幣(cryptocurrency)的市值有多大?

加密貨幣的整體市場在2021年1月已經達到了一兆或一萬億美金了(US$1 trillion),而黃金目前的市值約為10兆,Nasdaq的市值則為18兆左右。

比特幣在整體加密貨幣中佔什麼樣的地位?

Coin360的加密貨幣地圖中(Cryptocurrency heat map),清楚看到比特幣佔全體加密貨幣約2/3的市值(market cap),排名第二的是以太幣(Ethereum),而2020年加密貨幣總數超過2,000種!

Coin360的即時虛擬貨幣交易看板(各區塊面積代表加密貨幣的市值)


哪些機構/名人看好比特幣?

  • 2020年10月推特創辦人領導、ARK基金重倉投資的電子支付公司 Square:已以5,000 萬美元購入 4,709 枚比特幣,佔公司總資產1%

  • 2020年11月PayPal 執行長:比特幣「貨幣應用」即將擴張,明年(2021年)2,800 萬商家可用加密貨幣交易,比特幣不只是數位黃金

  • 2020年12月摩根大通:資金「湧入比特幣、撤出黃金」成長期趨勢

  • 2021年1月維珍銀河董事長 :比特幣 5–10 年內可邁向 200,000 美元,由「避險硬需求」支撐(BTW,維珍銀河的網站很酷可以看一下)

維珍銀河公司網頁(公司有很弘大的願景!)


哪些機構或名人看壞比特幣?

  • 2018年1月諾貝爾經濟學獎得主羅伯.席勒:除非存在一些共識認為比特幣具有價值,否則比特幣就是沒價值的

  • 2018年5月CNBC訪問比爾蓋茨:如果可以的話,我會作空比特幣(臉有沒有被打的很腫!)

  • 2020年2月CNBC訪問巴菲特:我沒有任何比特幣,未來也不會有,比特幣沒有任何價值

  • 2020年12月知名經濟學家、紐約大學教授、具有末日博士稱號的Nouriel Roubini:比特幣的真實價值僅為「負值」,且是人類歷史上最具投機性的「偽資產」

兩極化的看法讓人無所適從,但鄙視比特幣的多是較傳統的一方,看好的則多是著墨金融創新的一方。

看來聽別人的話還是很難決定,對於獨立判斷思考沒有什麼幫助,那就自己來了解比特幣到底可以做什麼、現況及未來,再決定其投資價值吧!



比特幣究竟可以做什麼?

支付:

就像美金、日幣等作為支付貨幣一樣,比特幣「有機會」成為國際通用貨幣,提供更便利的跨國支付、跨國轉帳、線上及線下交易,甚至由於跨國轉帳太過方便,有人擔憂可以拿來跨國洗錢(其實比特幣的區塊鏈技術讓轉帳過程是完全可以被追蹤的)。

絕大多數人身邊應該都還沒有人使用比特幣,因為目前比特幣支付的環境還不夠成熟,但2020年Paypal、 Square等美國金融支付巨頭已經開始提供線上、線下的使用,開啟了其成為支付貨幣的開端。

但是一個日常支付用途的貨幣能夠漲翻天、有很高的投資價值嗎?答案也是很清楚的。

Photo by Christiann Koepke on Unsplash


做為法定貨幣(fiat):

根據紐約時報的報導,在年通貨膨脹率高達17,000倍的委內瑞拉,法定貨幣可能隔夜就變成廢紙,比特幣在當地有方便的轉帳交易管道,幫助了當地的人民對抗了通貨膨脹。但成為法定貨幣對於比特幣的增值有多大的幫助?畢竟大部分的國家的法定貨幣都算穩定。

Photo by Sara Kurfeß on Unsplash(急遽的通貨膨漲可能讓法定貨幣成為廢紙)


避險:

在各國央行大印鈔票刺激經濟的當下,比特幣發明人中本聰設計時限制發行量為2,100萬個的比特幣,不會像美聯儲大量印製美元而造成美元的貶值與通貨膨脹,因此具備跟黃金一樣的稀缺性,加上其他優秀的特性(太過技術性在此就不贅述了)開始被重視為避險資產的一種。

  • J.P.Morgan,通稱「小摩」:比特幣未來有望成為避險首選「黃金」的強勁對手,比特幣在與黃金競爭避險角色上可達到14萬美元

  • 2021年1月維珍銀河董事長 :比特幣 5-10 年內可邁向 20萬 美元,由「避險硬需求」支撐

可見比特幣的潛在高價值主要來自其能成為避險的主要工具,但目前比特幣的價格波動真的太大,短期的確還不適合拿來避險,但長期則具備相當的潛力,是否相信能夠成真就看是否對比特幣有足夠的信仰了。


下圖是Ark基金提供的比特幣發行數量與價格的預估模型,紫色實線對應左側座標是累積發行數量,黑色虛線是接下來的預估發行量,上方綠色虛線是最大發行數量的2100萬個,右側則是對應的比特幣價格(對數座標),黃色則是實際比特幣的歷史價值,目前比特幣發行量已經超過1,850萬個,剩下不到250萬個,在看好投入的機構法人增加、需求大於供給的情況下,如果預估模型正確的話,比特幣價格長期是倍數看漲的。


圖片來源:Ark基金網站(https://ark-invest.com/articles/analyst-research/bitcoin-myths/)

最後,2020年最火熱的Ark基金在其網頁上明確的表示:基於開源軟體、網路架構的加密貨幣將對金融體系、價值的儲存跟移轉的機制產生新的典範,同時少數的加密貨幣將掌握絕大多數的價值。Ark基金的分析也認為傳統評價資產的方式是無法有效的計算比特幣的真實價值的,這也是相對傳統的機構/名人對比特幣持負面看法的根源。


Ark基金網站上揭示對加密貨幣的看法(https://ark-invest.com/strategy/cryptocurrency/)


如果你相信比特幣能成為類似於黃金的避險資產,那麼比特幣一定是值得長期投資且會帶來可觀回報的。不過再稀有的虛擬或實體物質,若沒有實際的需求也是沒有價值的!


因此在金融市場,華爾街掌握大筆資金的金融機構的意向,扮演著舉足輕重的角色,而逐漸看到越來越多的機構改變態度,因此我認為作為加密貨幣的領頭羊,比特幣在接下來的幾年的確在往很好的機會發展中,當然最後投資的決策還是要靠自己獨立判斷了。

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