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美債利率上升、疫情緩和,股市還會漲嗎?

十年期美債利率近期的快速上升造成科技成長股大幅回調,會造成美股崩盤嗎?疫情緩和是否該做持股調整?

這兩週Nasdaq的下跌將今年的漲幅全部吐回,科技成長股更是大幅的下跌,但讓人不禁開始思考持股是否應該調整,是要止損、續抱等反彈、轉入股市之外等不同投資決策難免讓人心煩意亂,看看Forbes在3月4號的文章應該可以有很大的幫助,總結如下:

1. 若疫情快速緩和,2021年經濟下半年會快速復甦,債券利率跟S&P 500收益率都會上升!

2. 美債利率上升遇上景氣復甦、企業盈餘增長,對股市其實是正面的

若疫情快速緩和,加上拜登的大幅刺激經濟措施,經濟的快速復甦、企業盈餘快速增長,這個利好將足以抵銷債券利率上升的負面影響。

2001年到2021年初的S&P 500收益率 VS 扣除消費者物價指數通膨率後的美債殖利率,藍線是前者、黑線是後者,明顯看到兩者其實是正相關的!

因此,債券利率上升遇上景氣復甦對股市是有利的,2021年股市仍看好,這次的回調是個審視自己手上持股的好時機。

S&P 500指數收益率 vs 美債殖利率扣除消費者物價指數的通膨率
S&P 500指數收益率 vs 美債殖利率扣除消費者物價指數的通膨率

是否需要調整持股呢?

債券利率上升利好的是銀行、保險、景氣循環、價值股

債券利率上升最有利的行業是利息收入增長的銀行、保險公司,以及一些因景氣復甦的景氣循環、價值股,債券利率上升與各板塊的關聯如下圖:

美債利率與行業板塊關聯圖

Forbes的選股方向建議:

  1. 中小型規模公司對景氣復甦反應較大公司來的快
  2. 景氣循環、價值股優於防禦類股,前者如銀行、保險、能源等,較後者如醫療、食品類股,更受惠於景氣復甦
  3. 價值股優於成長股,高利率對科技成長股的估值負面影響較大

希望上面的整理分析對遭遇近期股市回調的大家有所幫助!

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