美股財經週報 2026/7/5
Market Outlook 2026 WK#28
本週觀察重點
- 週一發布服務業 PMI，週二 SpaceX 納入 Nasdaq 100 指數、OpenAI 可能發布更低價、性能媲美 Anthropic Fable 5 的 GPT-5.6，週三發布 FOMC 會議紀要及 10 年期國債拍賣，週四 30 年期國債拍賣，週五 SK Hynix ADR 掛牌交易計劃募集 290 億美元，此外，眾多聯準會官員將發表談話
- Bloomberg 報導，幾乎所有華爾街機構年中展望報告都認為美股能在 AI 顛覆、更高估值、更高借貸成本背景下上漲，上半年最大意外為部署 AI 的 Mag 7 整體下跌 2%，費城半導體指數則上漲 101% (圖 1)，多數賣方機構預期美國經濟將持續擴張，不過華爾街 S&P 500 年底目標價平均值只有 7,716 點，最高 8,250、最低 7,000 (圖 2），最大爭論點在上半年的趨勢是否持續，上漲是否擴及 AI 以外族群，或者只是 AI 受惠族群內的輪動
- 美股連續 2 週資金流出，費城半導體指數也連 2 週下跌，截至上週三 7/1 的一週內流出金額為 172 億美元，創下今年 3 月以來最高紀錄，美銀多空指標自 9.1 再攀升至 9.5、連續六週維持在賣出訊號 (圖 3)，Bloomberg 報導美銀技術分析師 Ciana 認為 S&P 500 夏天將進行三波修正走勢，建議 7～9 月採取防禦措施，指數支撐位在 7200、7025，最低可能跌至 6,850 點
- Citi 分析 QQQ 未來 3 個月的看漲期權波動率相對 SPY 的比例創下 19 年來新高紀錄 (圖 4)，代表買進 QQQ 看漲期權的成本相對 SPY 來到 2007 年以來最貴水平，投資人看漲科技股的情緒與交易處於極端狀態，儘管看好美股，Citi 策略師認為目前是買進 9 月到期、對沖下跌期權的好時機，避開夏季、9 月份的季節性波動，IPO、新股發行帶來的股票供給壓力，加上 7 月下旬 FOMC、Mag 7 財報季及 8 月的 Jackson Hole 全球央行年會都可能影響美股走勢
- Meta 計劃對外銷售算力的新聞造成 Neocloud 公司連續 2 日大跌，Nebius 超過一半、CoreWeave 超過 1/3 積壓訂單來自 Meta，Bloomberg 報導 CoreWeave 保護債務違約的 CDS 波動率攀升，但 Amazon、Meta、Alphabet 則影響輕微 (圖 5)，CoreWeave 的歐元債券也出現暴跌 (圖 6)
- 軟體 ETF IGV 上週上漲 6%，機構 Guggen 週三將 Salesforce、ServiceNow 和 Check Point 三家軟體公司評等自中性上調至買入，認為 AI 顛覆的威脅被誇大，股價反應的末日景象與實際不符，2026 上半年 Salesforce、ServiceNow 及 Check Point 分別下跌 40%、35%、29%，軟體 ETF IGV 下跌 14%，同期 Nasdaq 100 上漲則 19.9% (圖 7)
- 本週重要經濟數據及事件 (美東時間)
- 週一
- 09:45 6 月 S&P Global 服務業 PMI
- 10:00 6 月 ISM 服務業 PMI
- 週二
- 08:15 ADP 每週就業數據
- 13:00 3 年期國債拍賣
- 週三
- 13:00 10 年期國債拍賣
- 14:00 6 月 FOMC 會議紀要
- 週四
- 08:30 上週初領失業救濟金人數、持續請領失業救濟金人數
- 10:00 6 月成屋銷售
- 13:00 30 年期國債拍賣
- 週五
- 無
圖 1、2026 上半年 Mag 7 下跌、費城半導體指數上漲超過 3 位數
圖 2、華爾街機構 S&P 500 年底目標價
圖 3、美銀多空指標再攀升至 9.5、連續六週示警賣出訊號
圖 4、QQQ 3 個月到期看漲期權隱含波動率相對 SPY 創下 19 年來新高
圖 5、Meta 計劃對外出售算力新聞造成 CoreWeave CDS 明顯攀升
圖 6、CoreWeave 歐洲發行債券在 Meta 新聞後明顯下跌
圖 7、軟體公司股價上半年表現大幅落後 Nasdaq 100 指數
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