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2021/09/26 美股財經週報
美股探路客美股財經週報

Recap & Outlook - WK #39

下週觀察重點、財報時程請點我

  • 美國國會需在 9月30日前通過撥款計劃,否則聯邦政府將面臨停擺、債務違約問題,財政部長葉倫警告所有應急措施將於 10月耗盡
    • 上週眾議院已通過相關議案,本週仍需經參議院同意,但目前兩黨仍在政治角力中
    • 1981年以來,美國政府已經歷 14次運作停擺 (詳見下表),歷史數據顯示政府停擺為短期現象,若因此股市下跌,多為短期現象,建議審慎樂觀操作
  • 上週 Nike 財報營收不如預期,並示警未來數季將受到庫存短缺影響,東南亞疫情嚴重影響供應鏈、運費上漲衝擊,顯示若消費類股供應鏈在東南亞、仰賴海運,業績將可能受明顯衝擊,建議投資人審慎保守看待
  • 週二 美國經濟諮商局將發布 9月 消費者信心指數 (Consumer Confidence Index) 調查結果
  • 週五 美國 ISM 將發布 9月 PMI (製造業採購經理人指數),PMI 與 S&P 500 公司 EPS 呈現一定相關性 (下圖),而 S&P 500 公司 EPS 又與指數高低相關 
    • 上月 (8月) 因企業訂單強勁,PMI 出乎意料上升到 59.9
    • 但上月僱傭指數下跌 3.9%到 9個月低點,顯示缺工問題仍然嚴重
  • 週五 中國、香港股市因十一長假休市

美國政府歷次停擺、S&P 500指數關係

Source: Goldman Sachs Research


ISM 製造業採購經理人指數 PMI 與 S&P 500 公司 EPS 關係

Source: Factset






本週重要回顧

收盤 本週 YTD
Dow Jones 34,798 0.6% 13.7%
S&P 500 4,455 0.5% 18.6%
Nasdaq 15,048 0.0% 16.8%
10y國債利率 1.45% 0.1% 0.5%

  • 週一 市場擔憂中國恆大 (Evergrande) 事件衝擊,Dow Jones、 S&P 500、Nasdaq指數分別大跌 1.78%、1.7%、2.19%,但市場認為對美國衝擊有限,週五收盤三大指數均收復週一跌幅,且本周均微幅上漲,S&P 500 指數重新站上 50天移動平均線 (見下圖)
  • 週二 美國新屋開工 8月增長 3.9%、增幅超過預期,多戶住宅新開工增長 20.6%,單戶住宅開工數則下跌 2.8%、連續第二個月下降,建築商受到缺工、缺料影響,數據顯示第三季建築市場對經濟復甦幫助有限
  • 週二 美國眾議院通過暫停執行債務上限到 2022年12月,並將在 12月初之前繼續為政府運作撥款,9月底前尚需參議院通過,但目前仍陷僵局
  • 週三 聯準會公布 9月貨幣政策決議,維持聯邦基本利率不變,目標區間 0%~0.25%,並每月繼續購買 1200億美元債券,符合市場預期
  • 週三 美聯儲主席鮑威爾在記者會表示,預期逐步縮減 QE、2022年中旬結束購債,再次強調縮減 QE 不代表升息,重申高通膨是暫時的,對美國勞動力及經濟改善保持樂觀,下修 2021年 GDP 至 5.9%,但上修 2022年 GDP
  • 週四 初次申請失業救濟人數意外增加至 35.1萬,但 4週平均值仍為 18個月以來新低,JP Morgan 認為颶風 Ida 造成部分影響,就業市場復甦仍在預期軌道上
  • 週五 美國商務部公布新屋銷售數據月增 1.5%,高於市場預期
  • 週五 中國宣佈比特幣及其他加密貨幣交易為非法金融活動,當天比特幣最多大跌近 10%,最後下跌 4.58%

S&P 500 指數走勢、50天移動平均線

Source: 美股探路客製圖

S&P 500 指數各產業成分股報酬率

Source: Bloomberg、美股探路客製圖




09/21 週二

  • $FDX Fedex 盤後發布季報,盈餘下滑、下調全年預期隔天大跌 9.12%
    • 營收 220億美元,微幅超越市場預期營收 218億
    • EPS $4.37、低於預期的 $4.95及去年同期的$4.87
    • 公司下調全年指引,EPS自 $20.5~$21.5 下調至 $19.75~$21
    • 受限於就業市場人力短缺、薪資上升,公司預期成本較去年增加 4.5億美元
    • JP Morgan 將 Fedex 目標價調低到 $329,並移出關注名單
  • $ADBE Adobe 盤後發布季報,營收、獲利大增
    • 營收 39.35億美元,同比成長 22%、超越市場預期的 38.9億
    • 淨利潤 12.12億、同比成長 27%、超越市場預期
    • 調整後 EPS $3.11、優於預期的 $3.01
    • 公司預期下季營收達 40.7億、略為超乎市場預期,Non-GAAP EPS $3.18

09/22 週三

  • $BB Blackberry 盤後發布季報,營收大減但超越分析師預期
    • 營收 1.75億美元、超越分析師預期的 1.635億,但較去年同期 2.59億大減
    • 淨虧損 1.44億美元、較去年同期淨虧損 2300萬大增 
    • 攤薄後 EPS (0.25)、去年同期為 ($0.04)
  • 美聯儲 FOMC 利率會議 釋出可能很快開始減少購買債券 (縮減 QE),並最早於明年中結束,過半委員預期 2022年開始升息
    • 主席鮑威爾記者會重點 (全文稿請點此)
      • 美聯儲金融政策目標:最大化就業、通膨物價穩定
      • 真實 GDP 上半年達 6.4%,因疫情關係家庭支出 7、8月呈現平緩,2021年 GDP 略為下修至 5.9%,2022年 GDP則上修為 3.8%
Source: 鮑威爾 2021年 9月 22日 FOMC 記者會

      • 通膨預期 2021年為 4.2%、2022年降到 2.2%
      • 如果經濟復甦持續如預期,最快明年中結束 QE 是合適的
      • 如果 9月份就業持續成長,11 月政策會議後可能開始縮減 QE (會後記者問答)
      • 再次重申縮減購債不代表升息 (根據利率點陣圖,可能在 2023年升息到 1%)
    • 聯準會利率點陣圖 (每一點代表一位委員):2021年維持利率不變,相較於 6月時只有 7位委員,此次 FOMC 利率會議有 9位、一半委員預期在 2022年升息,2023年則有一半委員預期利率升到 1.0%之上,大多數委員預期長期利率在 2.5%

美聯儲利率點陣圖 - 2021年9月23日





09/23 週四

  • $ACN Accenture 盤前公布季報,營收、獲利均成長
    • 營收 134.19億、同比增長 23.8%,但略低於 Factset 預期的 134.26億
    • 淨利潤 14.2億、EPS $2.2,去年同期淨利潤 12.9億、EPS $1.99
    • 展望下季,營收 139~143.5億,優於市場預期的 135.5億,全年 EPS $9.9~$10.18,優於預期的 $9.87
    • 公司預期透過發放股息、回購,向股東返還至少 63億美元現金
  • $NKE Nike 隸屬 Consumer Discretionary 非必需消費類股,盤後發布季報,雖然獲利成長,但營收不如預期,加上公司表示未來幾季將面臨庫存短缺問題,隔日股價大跌 6.29%
    • 營收 122.48億美元、同比增長 16%,但低於預期的 124.64億,EPS $1.16、超越預期的 $1.11
    • 毛利率 46.5%、超越預期的 46.3%,去年同期則為 44.8%
    • 公司超過 50%的鞋類、28%服裝在越南生產,但工廠已中斷生產 10週,目前庫存偏低、預期恢復仍需數月的時間
    • 此外,海運時間為疫情前兩倍,目前部分運輸採用空運,避開運輸瓶頸
    • 附註:除 Nike 外,預期受衝擊的還有 Adidas、Abercrombie & Fitch、Gap、Lululemon
  • $COST Costco 盤後發布季報,營收、獲利超越市場預期,隔日大漲 3.31%
    • 單季營收 626.8億美元、超越預期的 613億,去年同期則為 533.8億
    • EPS $3.76、超越預期的 $3.57,去年同期為 $3.13
  • $TCOM Trip.com 盤後發布季報,營收超越預期,隔日上漲 3.56%
    • 單季營收 9.12億、超越預期的 8.64億
    • 淨虧損 1億美元、EPS ($0.16) 
  • 美國上週初次申請失業救濟人數,意外增加至 35.1萬,但 4週平均值仍為 18個月以來新低,JP Morgan 認為颶風 Ida 造成部分影響,就業市場復甦仍在預期軌道上

美國周新增失業人數 (Initial Jobless Claims)

09/24 週五

  • 美國 8月新屋銷售數據優於預期
    • 連續兩個月回升,創下四個月新高
    • 新屋銷售低迷持續緩解,但仍低於疫情前水準
    • 8月實際銷售環比增加 1.5%、預期為 0.6%

美國新屋月銷售數據 (US New Home Sales)

  • Crypto 加密貨幣
    • 中國宣佈比特幣及其他加密貨幣交易為非法金融活動,當天比特幣最多大跌近 10%,最後下跌 4.58%






下週財報重點 

重要公司財報發佈時程

  • 09/28 週二
    • 盤前 IHS Markit
    • 盤後 Micron 美光
  • 09/29 週三
    • 盤前 Jabil
  • 09/30 週四
    • 盤後 Jefferies (投資銀行)



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