死亡交叉的歷史分析
2022 年 2 月 18 日收盤,納斯達克指數下跌 1.2%,50 日均線向下穿越 200 日均線,構成技術分析上的死亡交叉,伴隨著烏克蘭局勢逐漸緊張,市場除了有股市將處於長期下行趨勢的看法,卻也有買點浮現的看法。
一起來研究過去 10 次,納斯達克指數死亡交叉發生前後的走勢,了解該如何看待其對於投資決策的影響。
附註:(美股機構通常使用 50、200日平均線,台股則使用 60、240 日平均線)
死亡交叉:指數 50 日平均線向下與 200 日平均線交叉
黃金交叉:指數 50 日平均線向上與 200 日平均線交叉
媒體報導、指數走勢
Bloomberg 報導,納斯達克指數自去年 11 月以來已經下跌 16%,技術分析顯示進入死亡交叉 (death cross),上次發生是在 2020 年 4 月,死亡交叉可能是大跌的預兆,但通常是落後指標。
The Street 網站報導,納斯達克指數自 1971 年以來一共只發生過 31 次死亡交叉,然而 77% 的機率,在 6 個月後指數將漲回下跌點位。
下圖為 NASDAQ 指數近一年走勢,藍色線為指數每日收盤價、黑色線為 50 日平均線、橘色為 100 日平均線、紅色為 200 日平均線,指數在上週五的 2 月 18 日進入死亡交叉。
下圖的附圖,上方為 VIX 指數、中間為 KD 指標及 Put/Call Ratio 放空比、下方為 RSI 相對強度指標。
NASDAQ 指數近一年走勢
Source: 美股探路客 |
死亡交叉 = 賣出訊號?
技術分析書籍上總是說明,死亡交叉是股票賣出訊號,而黃金交叉則是股票買入訊號,實務上是否對指數有相同的效應?
NASDAQ 歷史紀錄統計
下表為扣除 2008 年金融危機時期,過去 18 年內,Nasdaq 指數發生 10 次死亡交叉的統計。
數據顯示,過去 10 次死亡交叉發生日收盤點位與短期低點間,平均僅有 0.1% 的差異,但實際的分佈卻很分散!
Source: 美股探路客 |
死亡交叉、指數短期低點發生時機
在 10 次歷史數據中,指數短期低點僅有 5 次發生在死亡交叉後,4 次在發生在之前、1 次則剛好是低點。
指數短期低點平均發生在死亡交叉後 11 日,但最長 53 日,最短 -33 日 (負值代表死亡交叉發生前),發生時機頗為分散。
- 短期低點發生在死亡交叉後的機率為 50%,如只取這 50% 的數據,短期低點平均發生在死亡交叉後 36.6 日
- 短期低點發生在死亡交叉前的機率高達 40%,如取這 4 次的數據,短期低點平均為死亡交叉發生前的 18.5 日
- 短期低點發生在死亡交叉當日機率為 10%
Source: 美股探路客 |
黃金交叉是買入時機?
指數短期低點到黃金交叉間隔時間,代表指數從低點開始上漲到 50 日平均線向上超越 200 日平均線,通常代表進入多頭走勢。
數據顯示,過去 10 次發生死亡交叉後,兩者間隔平均 82 日,最長 122 日、最短僅為 7 日,最長/最短差距高達 17 倍。
如果剔除最長、最短時間兩次數據,兩者間隔平均長達 86.3 日、最長 107 日、最短 57 日,因此若等到黃金交叉才買入,並非最佳的進場時機。
Source: 美股探路客 |
死亡交叉是好的賣出指標?
僅管死亡交叉通常代表指數處於下行狀態,但從日平均線的定義來看,50、200 日平均線為過去時間的指數平均,明顯是落後於當下指數的狀態、屬於落後指標。
此外,僅有 50% 的機率,短期低點會發生在死亡交叉之後,因此,發生死亡交叉時選擇賣出,不是明智的交易判斷。
結 語
歷史數據顯示,雖然死亡交叉代表指數趨勢向下,但其是落後指標,短期低點有一半的機率是在發生死亡交叉之前,因此並非賣出的好時機。
死亡交叉發生時,短期低點可能就在附近,50% 機率在發生之前、40% 機率在發生之後,因此難以準確判斷發生時機,因此面對指數死亡發生交叉,無需過度擔憂。
黃金交叉與死亡交叉相同,都是落後指標,也並非是買入的最佳時機。
擇時是投資最困難的部分,每次都能正確預測短期股市走勢,是不可能的任務,媒體報導納斯達克指數出現死亡交叉,是買點浮現的訊號,其前提是指數中長期趨勢向上。
最後提醒,文章內的指數歷史統計無法類比到個股,因指數已排除個股的風險,死亡交叉發生在個股,而指數卻並非時,代表個股的額外風險影響其走勢。
技術分析書籍上個股走勢出現死亡交叉為個股賣出訊號,並非一定錯誤。
附 錄 - NASDAQ 死亡交叉走勢圖
2020/04/15
2018/11/26
2016/01/20
2015/09/28
2012/12/18
2011/08/11
2010/07/13
2006/06/21
2005/05/29
2004/06/23
美股探路客推薦 風傳媒 x 華爾街日報 VVIP 優惠的中、英、日文版優惠方案,平均每天不到台幣 $11,歡迎使用推薦碼 RAIKKWSJ 訂閱,獨家享有巴菲特指定教科書贈書活動
0 comments