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2022/08/14 美股財經週報
美股探路客美股財經週報

《Recap & Outlook WK #33》


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    本週觀察重點

    • 本週重要財經事件包含週三公布美國零售銷售月增率、週四公布 7 月聯準會 FOMC 會議紀要,另外本週重量級零售股 Walmart、Home Depot、Target、Lowe's 等將發布財報
    • 熊市是否結束、新一波牛市已開啟,是上週收盤後投資人最大的爭論點,週五 S&P 500 收盤 4,280,正式超越斐波那契 Fibonacci 黃金比例分割 0.5 的 4,232 點1946 年以來,美股 13 次熊市都在上漲超越黃金分割比例 0.5 後結束,且之後 12 個月內,科技股平均上漲幅度高達 40%
    • Morgan Stanley 財富管理首席投資長週末警告,通膨趨勢已減緩,但 CPI 數據仍高、核心通膨接近 6% 為聯準會目標的三倍,預期今年仍將大幅升息 150~175 個基點,9 月可能升息 50 個基點,認為本波上漲僅為反彈
    • 1990 年以來 S&P 500 週線僅在 2000 網路泡沫、2008 金融海嘯、2020 新冠疫情三起黑天鵝事件跌破 200 週均線支撐 (圖 1-1),NASDAQ-100 週線則僅在前兩次事件跌破支撐 (圖 1-2),顯示除非發生黑天鵝事件,美股跌破 200 週均線支撐機率低
    • 週五 Fundstrat 首席分析師 Tom Lee 接受 CNBC 訪問時認為,7 月 CPI 代表通膨結束、 股市下半年上漲看法不變 (圖 1-3)
      • 8 月整體 CPI 僅汽油價格就貢獻 MoM 下滑 80 個基點
      • 美股 1982 年,提前 8 周在 Fed 主席 Paul Volcker 升息立場轉向前見底
      • S&P 500 廣度大幅改善 (92% 超過 50DMA、56.85% 超過 100 DMA 圖 1-4),看好 "lower quality stocks" - 落後補漲的概念
    • Bloomberg 週末報導當前股市趨勢混亂、空頭被壓垮,上半年被放空最多的股票,本季已收復上半年跌幅 (圖 1-5),對沖基金 6 月開始加大放空部位但股市持續反彈走高,遭到軋空 (圖 1-6),年初做空股票、債券平均獲利 20% 的趨勢交易者,本季已經損失 7%
    • Refinitiv 統計 S&P 500 公司中 456 家已發布財報,其中 77.6% 獲利超越預期、優於長期平均的 66.1%,但低於過去 4 季平均的 80.6%,2022Q2 獲利年增 9.7%、扣除能源板塊則年減 0.9%
    • Fusion Point Capital 分析 S&P 500 與汽油期貨價格 (RBOB Gasoline) 走勢呈現負相關 (圖 1-7),7 月汽油期貨價格大跌 13.3%,對 7 月 CPI 下滑扮演了關鍵作用,不過 8 月價格截至上週五僅下跌 1.47%,在供給增加有限情況下,除非全球經濟趨緩、需求持續下滑,油價再大跌機率不高
    • 上週 WTI、Brent 原油、美國汽油期貨價格觸及 50 週均線支撐反彈,目前美國加油站平均油價 $3.93/加侖,與 2 月初價格相當 (圖 1-8)
    • 本週重要經濟數據與事件
      • 週一
        • 8 月 NAHB 房屋市場指數 (0~100)
      • 週二
        • 7 月新屋開工、建築許可
      • 週三
        • 7 零售銷售數據
      • 週四
        • 7 月成屋銷售數據
        • 初領失業救濟金人數
      • 週五






    圖 1-1、S&P 500 週線、200 週均線

    Source: 美股探路客製圖



    圖 1-2、NASDAQ 100 週線、200 週均線

    Source: 美股探路客製圖



    圖 1-3、CNBC 2022.08.12 訪問 Fundstrat 分析師 Tom Lee 看法




    圖 1-4、S&P 500、成分股超越 100DMA 比例趨勢







    圖 1-5、本季、上半年各種金融商品操作策略報酬率

    Source: Bloomberg



    圖 1-6、6 月起對沖基金持續加大放空部位遭到軋空

    Source: Bloomberg



    圖 1-7、S&P 500 與 RBOB 汽油期貨價格走勢關聯性

    Source: Fusion Point Capital



    圖 1-8、美國加油站汽油平均價格、WTI 原油價格走勢 (8/11)

    Source: GasBuddy.com










    本週財報發佈時程

    重點觀察財報

    • 8/15 週一
      • Li Auto 理想汽車
    • 8/16 週二
      • Walmart、Home Depot、Sea、Agilent
    • 8/17 週三
      • Target、Lowe's、Analog Devices、Cisco、Synopsys
    • 8/18 週四
      • Kohl's、Estee Lauder、Applied Materials、Ross
    • 8/19 週五
      • John Deere、Foot Locker





    上週重要回顧

    收盤 本週 YTD
    Dow Jones 33,761 2.9% -7.1%
    S&P 500 4,280 3.3% -10.2%
    Nasdaq 13,047 3.1% -16.6%
    10y國債利率 2.84% +0.004% +1.36%
    • 週一 Nvidia 英偉達公告初步財務數據,受遊戲收入低迷影響,Q2 營收 67 億遠低於預期的 81 億、環比減少 19%,遊戲業務營收環比大減 44%、同比大減 33%,數據中心業務營收環比增長 1%、同比增長 61% (圖 2-1),Nvidia 正式財報時間為 8 月 24 日
    • 週二 記憶體大廠 Micron 美光宣布調降 FY22Q4 營收預期,預估將低於或落在原指引低標,Micron 在 6 月 27 日才發布 FY22Q3 財報,值得關注的是公司表示需求放緩的包含資料中心、工業及汽車領域,不僅僅是 PC 產業
    • 週三 根據 SEC 申報資料,馬斯克在 8/5~8/9 共賣出價值約 69 億的 Tesla 股票,馬斯克在 Twitter 回應,賣股是避免必要時需要緊急拋售特斯拉股票 (圖 2-2),並與建立 X.com 社交平台有關,根據馬斯克在特斯拉股東會的說明繼續收購 Twitter 的機率大增
    • 週三 盤前公布通膨數據 CPI +0% MoM、Core CPI +0.3% MoM,分別優於預期的 +0.2% MoM、+0.5% MoM,CPI、Core CPI 年增率分別為 8.5%、5.9% (圖 2-3),分別優於預期的 +8.7%、+6.1%,顯示通膨趨緩,S&P 500 週三大漲 2.13%、Nasdaq-100 大漲 2.85%
    • 週四 Bloomberg 報導OPEC 認為本季原油供過於求,Q3 每日生產量下修 1.24 百萬桶至 28.27 百萬桶/日,較 7 月 OPEC 會員國生產數減少 57 萬桶/日
    • 週四 盤前公布生產者物價指數 PPI,出現兩年多來首次環比下降 (圖 2-4),代表通膨壓力出現緩和,7 月 PPI、Core PPI 分別為 -0.5% MoM、+0.2% MoM,優於預期的 +0.2%、+0.4%,能源價格下跌生產廠商支付價格下降,但核心價格仍持續上漲,但漲幅低於市場預期
    • 週五 密西根大學消費者信心指數 55.1、創下三個月來新高 (圖 1-6),不過仍處於歷史低位,美國消費者預期未來 5~10 年價格年增率 3%,明年則年增 5%、較上月預期的 5.2% 下滑
    • 上周重要財經數據
      • 優於預期
        • 7 月 CPI MoM +0.0% vs +0.2% 預期
        • 7 月 Core CPI MoM +0.3% vs +0.5% 預期
        • 7 月 PPI MoM -0.5% vs +0.2% 預期
        • 7 月 Core PPI MoM +0.2% vs +0.4% 預期
        • 上週初領失業救濟金人數 +262k vs 265k 預期
        • 密西根大學 8 月消費者信心指數 55.1 vs 52.5 預期
      • 預期相符
      • 劣於預期
        • Q2 非農生產力 Nonfarm productivity -4.6% vs -4.5% 預期
        • 6 月批發庫存 +1.8% vs + 1.9%
    • 比特幣週五收在 $24,407,較上週五的 $23,326 上漲 4.6%








    圖 2-1、Nvidia 2022Q2 提前發布營收數據

    Source: Nvidia



    圖 2-2、馬斯克回應賣出特斯拉股票




    圖 2-3、美國 7 月 CPI、Core CPI 趨勢

    Source: Bloomberg



    圖 2-4、美國生產者物價指數 PPI、Core PPI

    Source: Bloomberg



    圖 2-5、密西根大學 7 月消費者信心指數創下 3 個月來新高

    Source: Bloomberg










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