美股財經週報 2026/9/20
Market Outlook 2026 WK#39
本週觀察重點
- 本週眾多 Fed 官員發表談話，週一 Nasdaq 100 指數開盤前再平衡，週二川普將在聯合國大會與多位中東國家領導人舉行會議，週三公布 9 月 S&P Global PMI 生產者物價指數初值、5 年期國債拍賣、Meta 舉辦 Connect 2026 大會，週四 7 年期國債拍賣，今年 1 月以來股價首度跌破 900 美元的 Costco 週四盤後將發布財報
- 距離 11/3 的美國期中選舉剩下 45 天，包含德州、密西根州等 20 州已經開啟郵寄投票，其中 4 州選民已可親自投票 (圖 1)，美國柴油價格近期創下歷史新高，眾多關鍵州的民眾貨物運輸、家用供暖、農漁業設備均仰賴柴油 (圖 2)，預測網站 Kalshi 目前民主黨成為參議院多數黨的機率自年初的 30% 攀升至 60% (圖 3)，取得眾議院多數的機率則高達 90%。BlackRock 統計 1970 迄今，期中選前平均 22 個交易日因民調結果大致底定，美股擺脫不確定性開始上漲，選後 6 個月平均上漲 14.1%，若選後執政黨喪失任一控制權、法案受到影響，平均漲幅減少至 10.4% (圖 4)
- Citadel Securities 股票及衍生性商品策略主管 Rubner 週五文章認為 9 月股市的疲軟尚未結束，未來 2 週仍可能走低，月底前的供需格局不佳，下跌仍然是輪動性質，但投資人應該把握 9 月底前佈局核心板塊，1930 年以來 S&P 500 指數在 9 月最後兩週平均下跌 1.1%，在 10 月開始反彈，期中選後加速上漲 (圖 5)
- 前總統歐巴馬上週一發表聲明，批評川普做法，呼籲將 AI 政策置於公共辯論中心，支持聯邦政府制定 AI 安全法規，少數公司自願性制定標準是不夠的，Bloomberg 報導期中選舉之際，美國民眾抵制數據中心情緒日益高漲，越來越多兩黨議員呼籲制定 AI 安全法規，與川普立場相左，華爾街機構 Jeffereis 認為若民主黨取得國會多數，AI 相關股票將面臨下跌風險，上週由於 Anthropic、OpenAI 認為應該放緩 AI 發展速度，週一費城半導體指數大跌近 6%，創下 2 個多月以來最大跌幅 (圖 6)
- 截至 9/18 軟體 ETF IGV 在費城半導體指數 6/22 見頂後上漲了 19%、同期費城半導體指數下跌 18% (圖 7)，Bloomberg Intelligence 統計 100% 的 S&P 500 軟體公司 Q2 獲利超預期、平均幅度高達 13%，其中 80% 營收超預期，華爾街預期 S&P 500 軟體及服務板塊 2027 年、2028 年 EPS 年增率分別為 13.8%、20.8%，與營收同步成長加速
- Bloomberg 週末報導，美銀策略師最新報告建議客戶做空 2 年期美國國債，認為市場低估了聯準會升息終點，投資人應該為聯邦基準利率上調至 5% 之上的風險做好準備，認為隔夜拆款利率可能重回 2022～2023 升息週期的高位，預測今年兩年期美國公債殖利率將自週五的 4.7% 上升至 5.25% (圖 8)
- 上週對沖基金 2025 年以來首度看漲日圓 (圖 9)，上週日本央行升息日圓兌美元匯率卻走弱，Bloomberg 報導兩名日本央行理事反對升息，投資人對日本央行未提供有力的指引失望，目前市場對 10 月升息機率不到 20%，日本週一到週三金融市場休市，但匯率交易照常進行，低流動性可能引發日圓匯率劇烈波動，MUFG 證券策略師認為日圓貶值壓力仍在
- 本週重要經濟數據及事件 (美東時間)：
- 週一
- 無
- 週二
- 13:00 2 年期國債拍賣
- 週三
- 09:45 9 月 S&P Global 製造業 PMI、服務業 PMI
- 13:00 5 年期國債拍賣
- 週四
- 08:30 上週初領失業救濟金人數、持續請領失業救濟金人數
- 08:30 8 月建築許可
- 10:00 8 月新屋銷售
- 13:00 7 年期國債拍賣
- 週五
- 08:30 8 月耐久財訂單
- 10:00 9 月密西根大學消費者信心指數
- 10:00 9 月密西根大學 1 年通膨預期
- 10:00 9 月密西根大學 5 年通膨預期
圖 1、S&P 500 指數在 Fed 第一次升息後歷史平均表現
圖 2、美國期中選舉關鍵搖擺州仰賴柴油、暖氣油程度
圖 3、事件網站 Kalshi 民主黨成為參議院多數機率攀升至 60%
圖 4、BlackRock 統計 1970 年後期中選後平均走勢、漲跌幅
圖 5、Citadel 統計 1928 迄今期中選舉年 8～12 月的季節效應
圖 6、AI 發展放緩憂慮導致費城半導體指數 9/14 創下 2 個月來最大單日跌幅
圖 7、上半年 SOX 翻倍、下半年至 9 月中軟體 ETF IGV 跑贏 SOX
圖 8、美銀預測 2 年期國債利率將在年底攀升至 5%、市場低估升息週期
圖 9、對沖基金上週為兩年來首度看漲日圓
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本週財報發佈時程
重點觀察財報
- 9/21 週一
- 無
- 9/22 週二
- AutoZone
- 9/23 週三
- General Mills、Cintas
- 9/24 週四
- Costco
- 9/25 週五
- 無
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