美股財經週報 2026/9/27
Market Outlook 2026 WK#40
本週觀察重點
- 週三盤前發布 8 月 PCE 通膨、盤後美光發布財報，週四發布製造業 PMI、週五 8 月非農就業報告，本週眾多 Fed 官員發表談話，川普表示期中選後將恢復對伊朗轟炸行動，油價、長債利率仍是宏觀經濟關注焦點，Startship 週一進行 Flight 14 發射，OpenAI 週二舉辦開發者大會，Tesla 週四發布延遲多年的 Roadster 跑車
- 華爾街目前預測 8 月核心 PCE 年增 3.3%、月增 0.25%、PCE 年增 3.7% 均與前值相當，PCE 月增率 0.33% 顯著高於 7 月的 0.16% (圖 1)，由於 8 月 PCE 計算方式改變，Fundstrat 的 Tom Lee 預測週三 PCE 通膨將下降 0.2%～0.4% (圖 2)
- 美債 7 年期以上利率均超過 5%，債券市場波動率 MOVE 創下 3 月以來最高水平，遠高於過去 10 年平均 80 個基點，Bloomberg 分析這可能是企業債利差擴大的前兆 (圖 3)，但尚未蔓延到股市的 VIX，顯示債券利率飆升可能是因為美國經濟成長強勁，獲利增長支撐了股市
- 美銀策略師 Hartnett 認為 MOVE 上週 2 天內飆升 33% 至 105 個基點 (圖 4)，若飆升至 125 且全球金融 ETF IXG 跌落 $125，股市將迎來衝擊，彭博宏觀策略師 Simon White 則分析歷史數據，認為一旦 10 年期國債利率攀升突破且持續在 5.25% 之上，高收債利差與 VIX 將同步波動，投資環境與資產價格將發生巨大變化
- 高盛預測超大規模數據中心公司資本支出將自今年的 8000 億成長 50% 至 2027 年的 1.2 兆，2028 年支出成長則放緩至 16.7% (圖 5)，首席亞太股票策略師 Timothy Moe 看好 AI 供應鏈相關股票，但認為到美國期中選舉前股市將震盪，選後受盈利增長推動上漲機率較高
- 微軟週五發布基於 OpenClaw 的 AutoPilot、更新 Copilot (圖 6)，股價大漲 3.66%，Bloomberg 報導華爾街最後一位抱持觀望態度的 Stifel 分析師也將微軟評等自持有上調至買入，並將目標價自 $530 上調至 $575、與華爾街平均值相當，微軟 7 月底財報隔日大漲 15.5%、市值增加 4500 億，超越去年對等關稅暫停時 Nvidia 的 4400 億、創下美股單日市值增加最高紀錄 (圖 7)，Stifel 報告指微軟財報已扭轉局面，年底前將延續上漲趨勢
- Meta 今年股價大幅波動 (圖 8)，Muse App 讓其股價創下 2013 年以來單月最大漲幅，JPMorgan 將其評等自中性上調至增持，認為 Muse 在所有 AI agent 中，整體表現最佳 (圖 9)，管理資產 290 億美元的 GuideStone 基金投資長認為 AI 重量級公司發布新模型、產品不斷影響投資人情緒，Muse 替市場帶來興奮感，但投資人仍擔憂未來是否能兌現承諾
- 本週重要經濟數據及事件 (美東時間)：
- 週一
- 無
- 週二
- 10:00 9 月 Conference Board 消費者信心指數
- 10:00 8 月 JOLTs 新增職缺
- 13:00 2 年期國債拍賣
- 週三
- 08:30 8 月 PCE 、核心 PCE 通膨
- 08:30 Q2 GDP
- 09:45 9 月 芝加哥 PMI
- 13:00 5 年期國債拍賣
- 週四
- 08:30 上週初領失業救濟金人數、持續請領失業救濟金人數
- 09:45 9 月 S&P Global 製造業 PMI
- 10:00 9 月 ISM 製造業 PMI
- 13:00 7 年期國債拍賣
- 週五
- 08:30 9 月非農就業報告、失業率
圖 1、8 月 PCE 預測
圖 2、Tom Lee 認為 8 月 PCE 計算方式改變，PCE 將下降 20～40 基點
圖 3、 債券波動率 MOVE 飆升通常代表利差將擴大
圖 4、MOV 兩天內飆升 33%
圖 5、高盛對 Hyperscalers 資本支出的預測
圖 6、微軟發布 Autopilot、升級 Copilot
We’re building Copilot as a new OS for work that spans every model, every form factor, and every task. Today, we’re announcing our biggest update to Copilot to date, bringing four things together:
— Satya Nadella (@satyanadella) September 25, 2026
· Autopilot: proactive and long-running agent built for the enterprise
· Code:… pic.twitter.com/W2ClHHkCK3
圖 7、微軟 7 月底財報隔日創下美股單日市值增加紀錄
圖 8、Meta 股價 2026 年大幅波動
圖 9、JPMorgan 評價 Muse 為表現最佳的 AI Agent
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本週財報發佈時程
重點觀察財報
- 9/28 週一
- 無
- 9/29 週二
- Carnival、Carmax
- 9/30 週三
- Jabil、Micron
- 10/1 週四
- Accenture、Nike
- 10/2 週五
- 無
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