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2022/10/30 美股財經週報
美股探路客美股財經週報

《Recap & Outlook WK #44》


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    本週觀察重點

    • 本週最重要的財經事件,為週三聯準會 FOMC 將公佈 11 月利率決策,升息 75 個基點幾乎已無懸念, 會後記者會主席鮑威爾對於 12 月、後續升息看法將是市場關注焦點,芝加哥商品交易所 FedWatch Tool 顯示,11 月升息 75 基點至 3.75%~4.0% 的機率高達 81.3%、50 基點機率為 18.7%,12 月升息 50 基點機率為 46.8%、75 基點則為 44.9% (圖 1-1)
    • 上週科技巨頭相繼發布財報,Apple CEO Tim Cook 表示營收受到強勢美元匯率影響達 6%,Microsoft 海外營收約佔 50%,財報顯示其固定匯率營收差異達 5%、EPS 差異高達 6% (圖 1-2),S&P 500 海外營收占比達 40%,其中科技板塊占比高達 58%,影響最小的是公用事業 Utilities、僅佔 2% (圖 1-3), 預期科技公司本季營收、獲利承受美元匯率逆風,本週預計有高達 165 家 S&P 500 公司發布財報,佔 S&P 500 市值 18.2% (圖 1-4)
    • 雲計算三巨頭 Amazon AWS、Microsoft Azure、Google Cloud 上週均發布財報,季營收同比增長上 AWS +27%、Azure +35%、Google Cloud +37% (圖 1-5),顯示 AWS 市佔率遭到侵蝕,Google 雖然增長最快、但仍虧損,Azure 營收增速自 2021Q3 (FY22Q1) 的 50% 下滑到 2202Q3 的 35% (圖 1-6),Microsoft 表示雲端客戶正在精簡、節省成本,月付費用戶增長顯著放緩,將延長雲端伺服器折舊年限, 對上游 HPC 半導體、晶圓代工,下游 SaaS、雲端軟體公司業績、展望警訊浮現
    • 上週科技巨頭發布財報隔日,Microsoft 大跌 7.7%、Alphabet/Google 大跌 9.14%、Amazon 大跌 6.8%、Meta 暴跌 24.6%,只有 Apple 大漲 7.56%, 反向 ETF 上週交易量創下 13 年來高點 (圖 1-7),美股三大指數本週都大漲
    • 美國期中選舉 11 月 8 日舉行, 機構 Yardeni 分析 1951 年以來共 17 次期中選舉,選後 3 個月上漲 15 次、選後 6、12 個月全數都上漲 (圖 1-8),MarketInsider 分析總統、參眾議院黨派越分歧、股市報酬率越好,主要原因為政客彼此制衡,政府無法加稅、新法案難以通過,股市不確定性下降
    • 美國加油站油價週日均價每加侖 $3.746,較上週均價 $3.786 微幅下跌 1.06%  (圖 1-9),10 月迄今美國汽油期貨價格上漲 7.45%,西德州、布侖特原油價格分別上漲 10.84%、10.41%
    • 本週重要經濟數據與事件
      • 週一
        • 10 月芝加哥 PMI
        • On Semi 盤前發布財報 - 汽車產業半導體需求風向球
      • 週二
        • 10 月 ISM 製造業 PMI - 預期值 50.4、前值 50.9
      • 週三
        • 11 月 FOMC 利率決策 - 預期升息 75 基點
        • 聯準會主席鮑威爾 FOMC 會議記者會
        • 10 月小非農就業報告
      • 週四
        • 10 月 ISM 服務業 PMI - 預期值 56、前值 56.7
        • 初領失業救濟金人數
      • 週五
        • 10 月就業報告
          • 非農就業
          • 失業率
          • 平均時薪
          • 勞動參與率






    圖 1-1、芝加哥商品交易所聯準會升息預期

    聯準會升息預期
    Source: CME



    圖 1-2、微軟財報顯示強勢美元匯率影響

    Source: Microsoft



    圖 1-3、S&P 500 各板塊海外營收占比

    Source: edwardjones.com



    圖 1-4、2022Q3 財報季各週佔 S&P 500 權重分佈

    Source: Morgan Stanley








    圖 1-5、雲計算三巨頭 CY22Q3 營收、年增率

    Source: 美股探路客、各公司財報



    圖 1-6、微軟各產品季營收年增率變化熱力圖

    美股探路客提供微軟各產品季營收年增率變化熱力圖
    Source: 美股探路客製圖、Microsoft



    圖 1-7、反向 ETF 交易量創下 13 年來高點

    Source: Topdown Charts



    圖 1-8、Yardeni 分析期中選舉後 3/6/12 個月 S&P 500 漲幅

    Source: Yardeni



    圖 1-9、美國加油站油價、西德州原油價格走勢

    Source: GasBuddy.com









    本週財報發佈時程


    重點觀察財報

    • 10/31 週一
      • On Semi、NXP
    • 11/01 週二
      • Lilly、Pfizer、Toyota、Uber、SoFi、AMD、Airbnb、EA
    • 11/02 週三
      • Estee Lauder、Ferrari、Qualcomm、Etsy
    • 11/03 週四
      • ConocoPhillips、Moderna、Royal Caribbean、Starbucks、Block、Cloudflare、Coinbase
    • 11/04 週五
      • DraftKings






    上週重要回顧

    收盤 本週 YTD
    Dow Jones 32,862 +5.7% -9.6%
    S&P 500 3,901 +4.0% -18.2%
    Nasdaq 11,102 +2.2% -29.0%
    10y國債利率 4.025% -0.19% +2.543%
    • 週一 中國特斯拉無預警降價,入門的後驅 Model 3、Model Y 價格進入 30 萬人民幣之下 (圖 2-1),消費者年底前交車將能得到政府新能源車補貼,Twitter 上熟悉上海特斯拉相關人士表示,單週已經新增訂單超過 25,000 輛,社群媒體上熱議如何選購特斯拉 (圖 2-2),預期特斯拉降價目的在衝刺 2022 年全年交付成長 50% 的目標
    • 週二 科技巨頭 Microsoft、Alphabet/Google 發布財報,Microsoft 營收、獲利超預期 (圖 2-3),但下季指引全面低於預期 (圖 2-4),Alphabet 營收、獲利都低於預期,盤後兩家公司股價都大跌,Microsoft 主要受到強勢美元影響,營收及獲利成長趨緩,Alphabet 則主因因美國高通膨、經濟下行影響廣告收益
    • 週三 Meta 發布財報,2022Q3 EPS 大減 49%、低於預期 13.2%,公司淨利連續三季下滑 ,負責 Metaverse 的 Reality Lab 營收大減 49%、低於預期 28.8%,ARPU 也同比下滑 5.9%、低於預期 4.3% (圖 2-5),隔日股價大跌 25.56%,公司市值排名下滑 20、排在第 26,Meta 目前僅佔 S&P 500 權重不到 1%
    • 週四 Apple 盤後發布財報,營收、獲利均超越預期,但 iPhone 營收 426.3 億、年增 9.67%,但低於預期的 432.1 億,財報發布盤後股價劇烈震盪,CEO Tim Cook 在會議中表示 iPhone 需求無虞,營收受限於產能,加上排除美元匯率影響公司營收仍能成長兩位數,週五 Apple 大漲 7.56%
    • 週五 三大指數均上漲超過 2%,道瓊斯指數已經站上所有均線之上,週五成分股漲幅排名第一的是財報低於預期的 Intel、大漲 10.66%,資料中心 (Data Center) 營收大減 27%、營業毛利大減 99%、降為零 (圖 2-6),但 CEO Gelsinger 提供展望表示,首次採用 EUV 的 Intel 3、Intel 4 製程進展順利,Intel 4 Q4 開始量產 Meteor Lake CPU,Qualcomm 成為 Intel 20A 合作客戶,Nvidia 加入美國政府推動本土晶圓廠的 RAMP-C 計劃,10 家晶圓代工最大客戶有 7 家開始接觸,其中聯發科已計劃開始投片,共有 35 家個客戶開始投產測試晶片,Intel 並宣布未來三年將削減 100 億美元支出
    • 上周重要財經數據
      • 優於預期
        • 9 月新屋銷售 603k vs 580k 預期
        • Q3 GDP 初值 +2.6% vs +2.4% 預期
        • 上週初領失業救濟金人數 217k vs 220k 預期
      • 預期相符
        • 9 月核心 PCE MoM +0.5% vs +0.5% 預期
      • 劣於預期
        • 10 月 S&P Flash 製造業 PMI 49.9 vs 52.0 預期
        • 10 月 S&P Flash 服務業 PMI 46.6 vs 49.3 預期
        • 8 月 Case-Shiller 房屋價格指數 +13.1% vs +14.0% 預期
    • 比特幣週五收在 $20,599,較上週五收盤的 $19,165 大漲 7.48%






    圖 2-1、中國特斯拉 10 月 24 日無預警降價

    Source: 汽車之家



    圖 2-2、大陸社群媒體分析如何選擇 Model Y

    Source: 汽車之家



    圖 2-3、微軟 CY2022Q3 業績、獲利超預期

    Source: 美股探路客、Microsoft



    圖 2-4、微軟 CY2022Q4 業績展望

    Source: 美股探路客、Microsoft



    圖 2-5、Meta 2022Q3 季報表現

    Source: 美股探路客



    圖 2-6、Intel 2022Q3 資料中心業務嚴重衰退

    Source: Intel





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