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2023/12/10 美股財經週報
美股財經週報

Ticker Tape by TradingView

Market Outlook 2023 WK#50

    本週觀察重點

    • 本週是美股年底行情最關鍵的一週，重要經濟數據有週二的 CPI、週四的零售銷售數據，重要事件有週三 12 月 FOMC 會議的利率點陣圖及鮑威爾記者會，週四歐洲央行舉行今年最後一次利率決議，週一、週二均有長天期國債拍賣，美股已進入超買區間 2 週 (圖 1-1)，本週面臨通膨數據、Fed 2024 年利率預測、鮑威爾發言、國債拍賣等多重考驗
    • 10 年期國債利率自 10 月下旬的 5% 下跌至上週的 4.2%，對應美股 10 月底迄今大幅上漲的趨勢 (圖 1-2)， 10 年期國債利率上週測試 2022 年 8 月起的上升趨勢支撐，RSI 指標進入嚴重超賣 (圖 1-3)，美國財政部將在週一拍賣 370 億的 10 年期國債、週二 210 億的 30 年期國債
    • BofA 策略師 Hartnett 表示國債利率下跌是美股 Q4 上漲的主要催化劑，認為若利率繼續朝 3% 下跌代表經濟將硬著陸，2023 年 Q4 的 "lower yields = higher stocks" 將反轉為 2024 年 Q1 的 "lower yields = lower stocks"，BofA 多空指標上週自 2.7 大幅攀升至 3.8 (圖 1-4)，創下 2012 年 2 月以來最大單週漲幅，已不支持風險資產繼續上漲
    • 上週五 VIX 跌至 2020 年 1 月以來最低水準，S&P 500 本週的隱含波動率與下週的差異飆升至 3 月以來最高水平 (圖 1-5)，代表本週指數波動可能增大，華爾街預測週二發布的 CPI 年增 3.1% 較 10 月的 3.0% 微幅反彈、月增率 0%，核心 CPI 年增 4.0% 與前值相同、月增率 0.3% 較 10 月的 0.2% 上升，Bloomberg 經濟學家認為 FOMC 釋出的 2024 降息幅度僅為當前市場定價幅度的一半
    • 近一個月 Magnificent 7 漲幅較小型股低 7% (圖 1-6)，羅素 2000 指數 11 月迄今上漲 12.8%，超越 Nasdaq-100、S&P 500 的漲幅 11.53%、9.72%，S&P 500 等權重 ETF RSP 漲幅 10.71% 也高於 SPY 的 9.96%，BofA 美股首席策略師 Subramanian 認為美股將在 2024 年突破 5000 點，認為 S&P 500 等權重 ETF RSP 漲幅將超越 SPY
    • S&P 500 已經連漲 6 週、創下 4 年來最長紀錄，S&P 500 上週收盤突破 4600 點、創下 2023 年新高，VIX 跌至 2020 年 1 月以來最低水準 (圖 1-7)，80 家 S&P 500 公司股價上週五創下 52 週高點，包含 12 月下跌 2.8% 的能源板塊中的 3 家公司，但 Magnificient 7 均不在其中 (圖 1-8)，市場資金輪動明顯
    • Nasdaq 交易所宣布 Nasdaq-100 將在 12 月 18 日開盤進行再平衡，6 家被剔除的有 Align Technology、Ebay、Enphase、JD、Lucid 及 Zoom，6 家公司將加入指數 CDW、Coca-Cola Europacific Partners、DoorDash、MongoDB、Roper Technooigies 及 Splunk
    • 本週重要經濟數據及事件 (美東時間)
      • 週一
        • 11:30 3 年期國債拍賣
        • 13:00 10 年期國債拍賣
      • 週二
        • 08:30 11 月 CPI、核心 CPI
        • 13:00 30 年期國債拍賣
      • 週三
        • 08:30 11 月 PPI、核心 PPI
        • 14:00 FOMC 利率決議、FOMC 經濟預測
        • 14:30 鮑威爾記者會
      • 週四
        • 08:30 11 月零售銷售數據
        • 08:30 上週初領失業救濟金人數
      • 週五
        • 09:45 S&P Global 12 月 PMI






    圖 1-1、S&P 500 RSI 指標顯示已進入超買狀態 2 週

    Source: Bloomberg


    圖 1-2、S&P 500 走勢與 10 年期國債利率相反

    Source: TradingView


    圖 1-3、美國 10 年期國債利率上升趨勢未破、RSI 指標顯示嚴重超賣

    Source: TradingView


    圖 1-4、BofA 多空指標創下 2012 年 2 月以來最大單週漲幅

    Source: BofA






    圖 1-5、S&P 500 本週與下週的隱含波動率差異升至 3 月以來最高水平

    Source: Bloomberg


    圖 1-6、Magnificent 7 (BMT7T) 及 羅素 2000 (RTY) 近一個月走勢對比

    Source: Bloomberg


    圖 1-7、VIX 上週五跌至 2020 年 1 月以來最低

    Source: Bloomberg


    圖 1-8、上週五 S&P 500 創下 52 週高點公司

    Source: Bespoke



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    本週財報發佈時程




    重點觀察財報

    • 12/11 週一
      • Oracle
    • 12/12 週二
      • 無
    • 12/13 週三
      • Adobe
    • 12/20 週四
      • Costco
    • 12/27 週五
      • 無


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    上週重要回顧

    收盤 本週 YTD
    Dow Jones 36,248 0.0% 9.4%
    S&P 500 4,604 0.2% 19.9%
    Nasdaq 14,404 0.7% 37.6%
    10Y國債利率 4.199 +0.03% +0.355%
    • 週一 10 年期國債利率跌至關鍵支撐反彈 1.64% (圖 2-1)、美元指數反彈站回 200 日均線 (圖 2-2)，金價因而自高點大幅下跌 (圖 2-3)，三大指數收盤均下跌
    • 週二 盤中發布 JOLTs 職缺數大幅低於預期、創下 2 年來新低，職缺求職人數比降至 2021 年中以來低點的 1.3 (圖 2-4)，Bloomberg 經濟學家認為通膨持續下滑、勞動力市場放緩，預測 Fed 將在 2024 年 Q1 降息，同時間 ISM 服務業 PMI 數據 52.7 優於預期的 52.0，經濟呈現擴張趨勢，美國經濟軟著陸機率升高，三大指數微幅下跌
    • 週三 AMD 推出 MI300X 系列 AI GPU，俾倪 Nvidia H100 GPU 效能，AMD CEO 蘇姿豐預測 AI 未來四年市場超過 4000 億 (圖 2-5)，Alphabet 發布生成式 AI Gemini 四種模型，Ultra 版本超越人類專家、Pro 版本為成本效益較高的版本，性能與 ChatGPT 4.0 相近，兩款 Nano 版本將能在不同記憶體容量的 Android 手機上運行 (圖 2-6)
    • 週四 受到 AI 股激勵，AMD 大漲近 10%、Alphabet 大漲超過 5%、Nvidia 上漲 2.4%，三大指數收盤均上漲，Nasdaq-100 大漲 1.5%、2023 年已上漲超過 45% (圖 2-7)
    • 週五 盤前發布 11 月非農就業報告，新增就業 199k 超越預期的 185k，失業率 3.7% 低於預期的 3.9%，顯示勞動力市場強勁，2 年期國債利率飆升 143 個基點至 4.727% (圖 2-8)，掉期市場顯示 2024 年降息預期自 125 基點降至 110 基點 (圖 2-9)，但 VIX 指標大跌至 2020 年 1 月以來最低的 12.35 (圖 2-10)，S&P 500 收盤創下 2023 年高點的 4604、距離歷史高點 4796 僅剩下 4%
    • 上週重要財經數據
      • 優於預期
        • 11 月 ISM 服務業 PMI 52.7 vs 52.0 預期
        • 上週初領失業救濟金人數 220k vs 222k 預期
        • 11 月非農就業 199k vs 180k 預期
        • 11 月失業率 3.7% vs 3.9% 預期
        • 11 月勞動參與率 62.8% vs 62.7% 預期
        • 密西根大學 1 年通膨預期 3.1% vs 4.3% 預期
        • 密西根大學 5 年通膨預期 2.8% vs 3.1% 預期
        • 密西根大學消費者信心指數 69.4 vs 62.0 預期
      • 預期相符
        • 無
      • 劣於預期
        • 11 月 ADP 非農就業 103k vs 130k 預期
        • 10 月 JOLTs 新增職缺 8.733M vs 9.3M 預期
    • 比特幣週五收在 $44,193，較上週五收盤的 $38,707 上漲 14%






    圖 2-1、美國 10 年期國債利率觸及上升趨勢支撐後反彈

    Source: TradingView


    圖 2-2、美元指數反彈站回 200 日均線

    Source: Bloomberg


    圖 2-3、金價因利率及美元攀升而自歷史高點大幅回落

    Source: Bloomberg


    圖 2-4、美國 10 月 JOLTs 職缺跌至 2 年來低點

    Source: Bloomberg



    圖 2-5、AMD Advancing AI 發布會



    圖 2-6、Alphabet 發表 Gemini AI 模型



    圖 2-7、Nasdaq-100 2023 年已上漲超過 45%

    Source: Bloomberg


    圖 2-8、2 年期國債利率因週五盤前非農就業報告飆升

    Source: Bloomberg



    圖 2-9、非農就業報告發布後市場預期 Fed 降息時間後延、幅度下降

    Source: Bloomberg



    圖 2-10、VIX 週五跌至 2020 年 1 月以來最低點

    Source: Bloomberg








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