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美股財經週報 2026/3/22

Ticker Tape by TradingView

Market Outlook 2026 WK#13

    本週觀察重點

    • 美以與伊朗軍事衝突進入第四週，投資關注重點依舊在油價，川普週五盤後表示將逐步結束對伊朗的軍事行動 (圖 1-1)，但 3/21 又對對伊朗下達 48 小時開放霍姆茲海峽的通牒，否則將攻擊其電力基礎設施 (圖 1-2)，Bloomberg 報導伊朗表示若其基礎設施遭到攻擊，將全面攻擊中東國家包含海水淡化廠的基礎設施，川普說詞反覆，伊朗局勢並未明確降溫
    • BofA 分析油價超過每桶 $100 美元的時間影響，如果持續不超過 6 個月，油價每增加 10%，GDP 下滑 0.1%、PCE 通膨上升 0.1%，Fed 將維持利率不變，影響為線型，若超過  6 個月則影響為非線性，油價上漲 10%，GDP 下滑 0.2%，短期通膨上行，中期則需求將明顯下滑造成通縮 (圖 1-3)，油價上漲也將導致 AI 資本支出延遲，成為 2026 經濟發展一大阻力，若油價翻倍則將引發經濟衰退
    • 美股三大指數上週均跌破 200 日均線關卡，紐交所 McClellan 震盪指標的超賣程度已超越對等關稅解放日 (圖 1-4)，Wayne Whaley 統計 1950 年以來 S&P 500 超過 100 個交易日後首次跌破 200 日均線共發生 44 次，5 日後上漲機率為 59%、21 日為 68%、63 日與 252 日均為 75% (圖 1-5)
    • JPMorgan 週五將 2026 年 S&P 500 目標價自 7500 下修至 7200，主因為油價供給衝擊與股市的負面關聯性 (圖 1-6)，高油價將影響企業獲利及經濟增長，油價若到年底維持在每桶 $110，S&P 500 EPS 將減少 2%～5%，近期投資人擔憂成長性及流動性導致估值壓縮，由於美股修正幅度溫和，建議投資人維持對沖下跌風險操作，認為 S&P 500 強力支撐位在 6000～6200，1970 年以來五次石油危機，四次造成了經濟衰退
    • 高盛交易部門上週表示，先前認為伊朗衝突將快速解決的客戶信心開始消退，跨資產波動率都在攀升 (圖 1-7)，客戶認為價格將繼續下跌，RBC 資本統計二戰以來 20 次重大地緣衝突事件，S&P 500 指數平均在 13 天交易日觸底反彈、平均跌幅 6%，不過涉及原油價格飆升的衝突跌幅明顯較深、見底時機較晚 (圖 1-8)
    • 美銀全球策略師 Hartnett 重申美元指數超過 100 時賣出、30 年期國債利率突破 5% 時買進長天期國債、S&P 500 跌破 6600 時站在買方，川普經濟政策支持率跌至 39%、就任以來新低紀錄 (圖 1-9)，此為快速結束衝突的龐大壓力，美股修正將在市場認為油價會回到 $100 之下才結束，不過警告如果戰事結束後，川普支持率未回升，則美股夏天將不會創下新高
    • 本週重要經濟數據及事件 (美東時間)
      • 週一
        • 無
      • 週二
        • 09:45 3 月 S&P Global 製造業 PMI、服務業 PMI 初值
      • 週三
        • 無
      • 週四
        • 08:30 上週初領失業救濟金人數、持續請領失業救濟金人數
      • 週五
        • 10:00 3 月密西根大學 1 年通膨預期
        • 10:00 3 月密西根大學 5 年通膨預期
        • 10:00 3 月密西根大學消費者信心指數






    圖 1-1、川普 3/20 週五期指收盤後推文將考慮逐步結束中東的軍事行動




    圖 1-2、川普 3/21 推文




    圖 1-3、美銀預測高油價維持時間對 GDP、PCE 及聯準會反應的影響




    圖 1-4、紐交所 McClellan 超買、超賣震盪指標







    圖 1-5、S&P 500 指數超過 100 個交易日才跌破 200 日均線後表現




    圖 1-6、油價與股市關聯性，目前屬於原油供給衝擊造成的股市負面影響




    圖 1-7、跨資產波動率近期均飆升




    圖 1-8、二戰後地緣衝突美股見底時間、跌幅、恢復需要時間




    圖 1-9、川普經濟政策支持率創下就任後新低





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