美股財經週報 2026/4/5
Market Outlook 2026 WK#15
本週觀察重點
- 週一 4/6 美東時間晚間 8 點為川普打擊伊朗能源設施最後通牒，伊朗週末已攻擊阿布達比石化廠、科威特國營石油公司總部，週一將發布服務業 PMI、週二耐久財訂單、週三 FOMC 會議紀要、週四 2 月 PCE 通膨、週五 3 月 CPI 通膨數據
- 週末霍姆茲海峽通行船隻數量出現上升趨勢 (圖 1)，日本一艘 LNG 天然氣運輸船、法國貨櫃輪通過海峽，繼上週四伊朗與阿曼著手霍姆茲海峽通航管理草案，週日伊朗國家通訊社宣布伊拉克取得通過海峽的豁免權，約當每天 3 百萬桶的原油運輸量，預期將取決於航運公司是否願意承擔風險，CME 的原油期貨價格顯示市場預期 9 月回落至 $80 美元之下 (圖 2)
- 華爾街預測週四的 2 月核心 PCE 月增率連續三個月維持在 0.4%，反應通膨的黏性，由於汽油價格大幅攀升，華爾街預測週五將發布的 3 月 CPI 月增率自 0.3% 大幅攀升至 1.0%，排除能源及食物的核心 CPI 則月增率 0.3%、也高於 2 月的 0.2% (圖 3)，加上上週 3 月非農就業報告大超預期，CME FedWatch Tool 顯示市場預期聯準會要到 2027 年 9 月才會開始降息 (圖 4)
- Bloomberg 報導，由於伊朗戰爭影響，高盛統計對沖基金在 3 月以 13 年來的最快速度拋售全球股票，超越 2025 年對等關稅紀錄 (圖 5)，3 月 MSCI 全球指數下跌 7.4%、創下 2022 年以來最糟單月表現，S&P 500 下跌 5.1%，賣壓主要由放空驅動，美國大型股 ETF 放空部位跳升 17%，資金快速流入消費必需板塊，對沖基金透過空頭回補，近四個月以來首次對科技、媒體及通訊股票站在買方
- 上週 WTI 原油價格飆升超過 10%，S&P 500、Nasdaq 100 指數分別上漲 3.36%、3.95%，創下 2025 年底以來最大單週漲幅 (圖 6)，儘管許多華爾街機構看法保守，但機構 Yardeni 創辦人週五接受 CNBC 專訪時認為，儘管可能再回測，週二的大漲、看多情緒的大幅下降，顯示美股在 3/30 已經見底，維持 S&P 500 年底 7,700 的目標價，認為科技股估值相對便宜將開始回升 (圖 7)
- Morgan Stanley 策略師 Mike Wilson 週一認為儘管伊朗戰爭仍在持續，但 S&P 500 回調已接近尾聲，Russell 3000 成分股超過一半已自 52 週高點下跌超過 20% 進入技術性熊市，S&P 500 前瞻本益比已下降超過 15% 至 19x、低於 Covid 前高點 (圖 8)，投資人已經定價伊朗戰爭帶來的風險，股市修正並不如外界想像的那麼的溫和，市場已經消化能源成本上漲，油價漲幅為過去油價衝擊造成經濟週期終結的一半，企業獲利成長有助低於衰退，不過升息仍是美股近期面臨的風險
- Wells Fargo 首席股票策略師 Ohsung Kwon 週一將 S&P 500 年底目標價自 7,800 下修至 7,300，認為伊朗戰爭已經足以影響美股今年表現，下半年通膨為美股核心風險，伊朗戰爭爆發後，JPMorgan、Wells Fargo 下修了 S&P 500 目標價，Morgan Stanley 維持不變，Barclays 則認為企業特別是科技股的強勁獲利將抵銷中東戰事影響，將目標價自 7,400 上調至 7,650，截至 3/18 華爾街的 S&P 500 年底目標價平均值為 7,561，看法仍樂觀 (圖 9)
- Sentimentrader 科技板塊 ETF XLK 罕見觸發了極度悲觀情緒指標 Optix 的買進訊號 (圖 10)，當結合洗盤綜合模型 Washout Composite 超過 22 時，抄底未來三個月勝率為 87%，風險在科技股廣度疲弱，50 日均線高於 150 日均線的比例低於 38%，儘管廣度惡化代表短期風險上升，但極度悲觀的市場情緒和洗盤模型顯示，2026 重創的科技股存在極具吸引力的均值回歸機會
- 本週重要經濟數據及事件 (美東時間)
- 週一
- 10:00 3 月 ISM 服務業 PMI
- 週二
- 08:30 2 月耐久財訂單
- 10:00 3 月紐約聯儲消費者 1 年通膨預期
- 13:00 3 年期國債拍賣
- 週三
- 13:00 10 年期國債拍賣
- 14:00 FOMC 會議紀要
- 週四
- 08:30 上週初領失業救濟金人數、持續請領失業救濟金人數
- 08:30 2 月 PCE、核心 PCE
- 08:30 Q4 GDP
- 13:00 30 年期國債拍賣
- 週五
- 08:30 3 月CPI、核心 CPI
- 10:00 密西根大學消費者信心指數
- 10:00 密西根大學 1 年通膨預期
- 10:00 密西根大學 5 年通膨預期
圖 1、霍姆茲海峽通行船隻週末出現上升趨勢
圖 2、CME 4/2 原油期貨價格、漲跌幅
圖 3、華爾街預測 3 月 CPI 月增率大幅攀升
圖 4、FedWatch Tool 顯示市場預期聯準會 2027 年 9 月才會降息
圖 5、對沖基金 3 月以 13 年來最快速度拋售持股、主要由放空驅動
圖 6、S&P 500 指數上週創下 2025 年底以來最大單週漲幅
圖 7、Yardeni 創辦人接受 CNBC 專訪認為美股已見底
圖 8、S&P 500 前瞻本益比週一跌至 19x
圖 9、截至 3/18 華爾街 S&P 500 年底目標價平均值為 7,561
圖 10、Sentimentrader 科技板塊 ETF 觸發 Optix 極端情緒指標
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