美股財經週報 2026/11/8
Market Outlook 2026 WK#46
本週觀察重點
- 本週重要經濟數據為週二的 CPI 及週五的 PPI，聯準會官員將密集發表談話，美國財政部週二、週四分別拍賣 10、30 年期國債，Anthropic 可能在本週開始上市前的 roadshow，財報部分重點關注 Neocloud 業者 CoreWeave 及 Nebius，美國半導體設備龍頭 Applied Materials，量子運算公司 Quantum、D-Wave 及 Rigetti，航太領域的 Rocket Lab、AST SpaceMobile 及 Intuitive Machines
- 華爾街預測週二公布的 CPI 放緩，預期 CPI 月增率自 9 月的 0.6% 大幅下滑至 0.3%，排除波動大的能源及食物價格的核心 CPI 也自月增 0.3% 下滑至 0.2% (圖 1)，彭博經濟學家預測服務通膨的等效租金 OER 自跳升的 9 月數據下降 1/3，由於去年 10 月美國政府關門，本次將不發布年增率數據，不過研究機構 Yardeni 認為週五的 PPI 數據可能再攀升
- Morgan Stanley 首席美國股票策略師 Mike Wilson 認為接下來 2～3 週投資人應該增加風險敞口，儘管上週四美股大跌、週五反彈無力，仍對 S&P 500 年底上漲至目標價 8000 點充滿信心，代表 S&P 500 較週五收盤需上漲 8.4%，WIlson 建議再利率及油價持續下跌背景下，買進消費類股，華爾街年底平均目標價為 7973、距離週五收盤 5.1% (圖 2)
- 高盛交易室分析期中選後隔日的反彈，客戶解除了下跌對沖保護部位，導致週四下跌時保護力度嚴重不足，對沖基金被迫清算、投資人爭相買回週三拋售的對沖部位，CBOE 看跌期權成交量 1100 萬份超越 2025 年 4 月的歷史紀錄 (圖 3)，個股看跌期權成交了也創下歷史第四高紀錄，高盛內部的波動率恐慌指標飆升至滿分 10 分的 9.57，突破 9.5 的恐慌閾值，創下有史以來最大波動紀錄 (圖 4)，高盛歷史紀錄顯示，指標超過 9.5 後，S&P 500 在之後三個月上漲機率 80%、平均漲幅 4.6%，六個月的上漲機率 73%、平均漲幅 9%，高盛交易員表示，雖然市場仍在尋找底部、有許多部位需要調整，但極端波動和被迫拋售，會為願意超越短期動盪的投資人創造機會
- Vanda Research 數據顯示，週四散戶個股淨賣出量僅次於 2020 年 3 月新冠疫情爆發吃初期的頭兩天，大跌之際，QQQ 資金流入 28 億美元，為 10 月底以來最大單日流入金額 (圖 5)，週五三倍做多費半 ETF SOXL、TQQQ 位居散戶交易排行榜榜首，Fidelity 富達投資數據顯示，週五散戶在 VOO 的買單是賣單的 9 倍，SpaceX、Nvidia 及 QQQ 的買單至少是賣單的 2 倍 (圖 6)
- JPMorgan 分析週四 Nasdaq 一天內跌破多個關鍵支撐，量化交易的 CTA 被迫站在賣方，開盤 1.5 小時淨賣出 110 億美元，由於再平衡原因，槓桿 ETF 收盤前拋售了超過 600 億美元的股票，其中 90% 與半導體、Nasdaq-100 相關，由於槓桿 ETF 已大幅減碼，未來再平衡的資金流減小。不過因 VIX 仍在高位，JPMorgan 模型預測波動率控制基金未來幾天將拋售約 500 億美元的股票，將槓桿率自 67% 下調至 30% 左右
- 彭博報導 1985 年迄今，Nasdaq 100 指數首度跌破 200 日均線 3% 包含上週四共發生 9 次，未來走勢極端兩極化，4 次最晚在 8 個交易日迅速反彈，另外 4 次則演變成持續性的回撤 (圖 7)，QQQ 的 Put/Call open interest ratio 未平倉合約比，11/6 週五跌至 2020 年 3 月 23 日以來最低水平 (圖 8)，大量資金在拋售過後選擇獲利了結 Put、買進 Call 押注反彈，低放空保護、高看漲倉位的情況，若後續下跌將缺少緩衝、跌幅加劇，上漲時將引發強勁的反彈行情
- 本週重要經濟數據及事件 (美東時間)：
- 週一
- 11:00 10 月紐約聯儲消費者通膨預期
- 13:00 3 年期國債拍賣
- 週二
- 08:30 10 月 CPI、核心 CPI
- 10300 10 年期國債拍賣
- 週三
- 無
- 週四
- 08:30 上週初領失業救濟金人數、持續請領失業救濟金人數
- 10:00 10 月成屋銷售
- 13:00 30 年期國債拍賣
- 週五
- 08:30 10 月 PPI、核心 PPI
圖 1、美國 CPI、核心 CPI 通膨月增率及 10 月預測數據
圖 2、S&P 500 指數 vs 華爾街 2026 年底目標價平均 (虛線)
圖 3、週四美股大跌，芝加哥期權交易所看跌期權成交量創下歷史紀錄
圖 4、高盛波動率恐慌指數週四飆升至 9.57
圖 5、週四大跌時 QQQ 獲得資金流入 28 億美元
圖 6、Fidelity 投資散戶客戶週四大跌時主要 ETF、個股買、賣比例
圖 7、1985 迄今 Nasdaq 100 指數跌破 200 日均線超過 3% 後回升需要的時間
圖 8、QQQ Put/Call 未平倉合約數比例降至疫情爆發以來最低水平
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本週財報發佈時程
重點觀察財報
- 11/9 週一
- Constellation Energy、AST SpaceMobile、Quantum、Hims & Hers、Oxy
- 11/10 週二
- Onon、D-Wave、Sea、CoreWeave、Rigetti
- 11/11 週三
- 無
- 11/12 週四
- Nebius、Ondas、Intuitive Machines、Nu、Cerebras、Cisco、Applied Materials
- 11/13 週五
- 無
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