美股財經週報 2026/6/7
Market Outlook 2026 WK#24
本週觀察重點
- Apple 週一美西上午 10 點、台灣週二凌晨 1 點開啟 WWDC 2026 大會，週二、週三將發布關鍵的 5 月 CPI、PPI 通膨數據，美國財政部週二、週三分別拍賣 3、10年期國債利率，週三、週四盤後 Oracle、Adobe 發布財報，週五 SpaceX 以股票代號 SPCX 掛牌交易，預期上市估值為 1.77 兆，以每股價格 $135、發行 5.556 億股，募資金額 750 億美元創下有史以來最高紀錄，世界杯足球賽週四 6/11 在美加墨三地舉行至 7/19，高盛看好啤酒商 BUD、STZ、TAP 及 HEINY 等
- 5 月非農就業大超預期、失業率維持在 4.3%，華爾街 WIRP 隱含隔夜利率攀升至 3.86%、定價 2026 年升息一碼 (圖 1)，美國就業擴張指數開始攀升 (圖 2)，美伊和談卡關、霍姆茲海峽已關閉超過 97 天，週二迎來 CPI 通膨數據考驗，華爾街預測 CPI 年增率自前值的 3.8% 攀升至 4.2%，核心 CPI 自 2.8% 攀升至 3.0%，CPI 通膨處於上升趨勢，PPI 則預期自 6.0% 大幅攀升至 6.5%，創下 2023 年 1 月以來新高，歐元區 CPI 加速增長，歐洲央行週四可能升息
- Bloomberg Intelligence 分析 MSCI 韓國 ETF 選擇權交易，顯示看跌期權未平倉量持續大幅攀升、看漲期權未平倉量則維持在高位 (圖 3)，投資人持續增加對沖下跌風險部位，不過韓國 KOSPI 指數的前瞻比 8.6x，仍低於五年平均的 10x，剔除 Samsung、SK Hynix 後，KOSPI 成分股今年預期盈利增長超過 50%，較 1 月的 20% 大幅上升，資金開始減少記憶體股票的擁擠交易，上週外資在韓股拋售了 100 億美元，韓幣貶值至 2009 年 3 月以來最低水平，融資餘額持續創下歷史紀錄 (圖 4)，台灣股市則前瞻本益比已超過 20x，接近 2 個標準差的 21 倍水平，融資餘額高達新台幣 5666 億，大幅高於年初的 3000 億 (圖 5)
- Bloomberg 週末報導，高盛美國股票執行服務主管認為美股回檔提供加碼的機會，通膨、伊朗戰爭及私人信貸擔憂問題是健康的憂慮之牆 wall of worry，而非投資人信心惡化的證據，高盛獨家結合對沖基金、共同基金、散戶及外國投資人持倉部位的情緒指標位在 0.2、中性水平（圖 6），機構部位配置仍謹慎並未盲目樂觀，對沖基金總槓桿率則接近歷史最高水平、淨槓桿率接近一年來最高水平 (圖 7)，若對沖基金回補對沖下跌部位，將推動指數上漲，散戶只要勞動力市場穩定，買進活動將保持韌性，S&P 500 年底將達到 8000 點或更高，風險在於 CTA 和波動率控制基金倉位偏高，若指數連續幾個交易日走弱，將站在賣方
- 採取企業獲利指引、自下而上分析 (bottom up) 的華爾街策略師，預測 S&P 500 全年 EPS $340.9 (圖 8)，依照目前的前瞻本益比計算，指數年底將漲至 8,800 點，華爾街宏觀策略師則觀點不同，綜合伊朗戰爭、通膨前景及疲弱的消費者信心的影響，預測全年 EPS 為 $320，S&P 500 指數年底將收在 7,625 點，最樂觀的 Yardeni 預測值為 8,250，22V Research 和 Citigroup 預測值則為 8,100，1985 年以來 bottom up 分析師預測獲利年增率平均為 13%，實際僅為 7%，關鍵在自下而上的策略師預期企業將保持近乎完美的獲利增長，不過基於 Q1 財報季結果，部分宏觀策略師已開始上調年底目標價
- 觸發賣出訊號的美銀多空指標自 8.5 再攀升至 8.7 (圖 9)，準確預測 6 月初賣出股票的美銀策略師 Hartnett 表示，美國失業率 4.3%、本週 CPI 預期將攀升至 4.2%，1960 年迄今僅發生過 7 次失業率與通膨接近或更低的情況 (圖 10)，發生後聯準會都會升息，市場將會出現動盪，Hartnett 認為目前最被超買的市場為韓國、台灣及芬蘭，超賣的市場為印尼、印度及中國
- 本週重要經濟數據及事件 (美東時間)
- 週一
- 09:00 5 月紐約聯儲 1 年消費者通膨預期
- 週二
- 08:15 ADP 每週就業數據
- 10:00 5 月成屋銷售數據
- 13:00 3 年期國債拍賣
- 週三
- 08:30 5 月 CPI
- 13:00 10 年期國債拍賣
- 週四
- 08:30 上週初領失業救濟金人數、持續請領失業救濟金人數
- 08:30 5 月 PPI
- 週五
- 10:00 6 月密西根大學消費者信心指數
- 10:00 6 月密西根大學消費者 1 年通膨預期
- 10:00 6 月密西根大學消費者 5 年通膨預期
圖 1、非農就業數據公布後，WIRP 隱含隔夜利率攀升至 3.87%
圖 2、美國非農就業 3 個月擴張指數呈現上升趨勢
圖 3、韓國指數 ETF 看跌期權 (藍) 近期大幅攀升
圖 4、韓股融資餘額
圖 5、台股融資餘額
圖 6、高盛代表投資人持股部位的情緒指標仍處於中性水平
圖 7、高盛統計對沖基金持倉曝險
圖 8、華爾街宏觀策略師與 bottom up 策略師對 S&P 500 全年獲利預期明顯不同
圖 9、美銀多空指標維持在賣出訊號、並攀升至 8.7
圖 10、1960 年迄今美國失業率低於 CPI 年增率僅發生過 7 次
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- Oracle
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- Adobe
- 6/12 週五
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