美股財經週報 2026/5/31
Market Outlook 2026 WK#23
本週觀察重點
- Computex 為本週科技股重要事件，週一台北時間上午 11 點 Nvidia CEO 黃仁勳、週二 Intel CEO 陳立武分別發表主題演講，重要經濟數據有週一的 ISM 製造業 PMI、週二 JOLTs 職缺、週四服務業 PMI 及週五的 5 月非農就業報告，重量級財報發布時程有週三盤後的 Broadcom 及週二、週三盤後的網路安全重量級公司 Palo Alto Networks、Crowdstrike，週四 Honeywell 旗下的量子運算公司 Quantinuum $QNT 掛牌交易、SpaceX 將啟動 roadshow 路演
- 由於消費者囤積商品以應對伊朗戰爭引發的物價上漲，華爾街預測週一的製造業就業數據可能攀升，預測週五的 5 月非農就業新增 89k，低於前月的 115k，但三個月移動平均為一年多來最高水平，企業招聘人數開始回升，預測失業率穩定維持在 4.3% (圖 1)，聯準會將在 6/6 進入緘默期，直到 6/17 的 FOMC 利率決議
- 準確判斷伊朗戰爭美股底部的機構 Yardeni 認為 S&P 500 指數週五已經高於 200 日均線近 11%，等權重指數高於 200 日均線 7.2% (圖 2)，近期美股可能將拉回整理，不過本波美股上漲由獲利動能驅動 FEMO (Fabulous Earning Momentum)，而非 FOMO，維持美股年底 8250 目標價的看法，S&P 500 指數上次高於 200 日均線 11% 發生在 2025/12/11
- 高盛最被放空公司指數在 2 個月內飆升超過 30%，Roundhill 的 MEME ETF 今年上漲接近 80% (圖 3)，SpotGamma 統計 Nasdaq 市值最高的 25 家公司中，有 20 家的看漲期權價格位在歷史區間的前 10%，野村證券 Nomura 統計半導體 ETF SMH 有高達 680 億美元的看漲期權部位，即使在大幅上漲後，投資人仍願意支付異常高的溢價押注繼續上漲，下跌保護及對沖下跌尾部風險的需求大幅下滑 (圖 4)，RBC 資本衍生品策略主管表示，許多人認為即使出現下跌也會有買盤接手，情況並非如此單純，認為 “hedge when you can, not when you have to"「能對沖時下跌時就該進行，別等到不得不時才對沖」
- 造市商 Citadel 主管 Rubner 認為，儘管美股過去兩個月持續上漲，短期的痛苦交易是繼續上漲，即使指數為在歷史高點，但許多投資人還感覺投資不足，處於緊張看漲狀態 (nervous bullishness)，這種心理狀態通常能上漲超過基本面的合理漲幅，散戶 5 月期權交易量創下歷史第 2 高紀錄，其中半導體期權交易量創下歷史最高紀錄、平均值的 2.7 倍 (圖 5)，市場上漲越來越仰賴少數族群、同樣的資金動能機制，若投資人減少對領漲股的持倉，分散輪動到其他落後板塊，可能對指數帶來壓力
- 美銀多空指標自上週觸發賣出訊號的 8.0 再攀升至 8.5 (圖 6)，統計 2002 年以來，指標共被觸發 17 次，全球股市未來 2～3 個月平均跌幅 2%～3%、下跌機率 60%，最大跌幅 15%～20%，美銀客戶股票部位佔比 66%、2005 年以來最高 (圖 7)，現金部位佔比 10%、2005 年以來最低 (圖 8)
- 本週重要經濟數據及事件 (美東時間)
- 週一
- 台北時間 11:00 Computex Nvidia CEO 黃仁勳主題演講
- 09:45 5 月 S&P Global 製造業 PMI
- 10:00 5 月 ISM 製造業 PMI
- 週二
- 10:00 4 月 JOLTs 新增職缺
- 週三
- 08:15 ADP 每週就業數據
- 09:45 5 月 S&P Global 服務業 PMI
- 10:00 5 月 ISM 服務業 PMI
- 10:00 4 月工廠訂單
- 13:00 聯準會褐皮書
- 週四
- 08:30 上週初領失業救濟金人數、持續請領失業救濟金人數
- 週五
- 08:30 5 月非農就業報告、失業率
圖 1、美國非農就業、失業率趨勢及華爾街 5 月預測值
圖 2、S&P 500 指數、等權重指數與 200 日均線
圖 3、高盛最被放空股票指數、MEME ETF 近期大漲
圖 4、下跌保護、對沖尾部下跌風險需求近期大幅下降
圖 5、散戶 5 月半導體期權交易量創下歷史紀錄
圖 6、美銀多空指標攀升至 8.5%
圖 7、美銀客戶股票持倉佔比達到歷史最高紀錄
圖 8、美銀客戶現金部位佔比 10%、創下歷史最低紀錄
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本週財報發佈時程
重點觀察財報
- 6/1 週一
- Credo、HPE
- 6/2 週二
- Palo Alto Networks、Gitlab、Ulta Beauty
- 6/3 週三
- Broadcom、Crowdstrike、C3.ai、Netskope
- 6/4 週四
- Ciena、Planet Labs、Lululemon、Docusign、Samsara
- 6/5 週五
- 無
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