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半導體晶片缺貨潮還會持續多久?

2021上半年市場充斥晶片缺貨、綁定晶圓廠產能的報導,專業半導體產業研究機構最近說了什麼?

Takeaways 重點:

  • 半導體市場持續成長,但具有明顯的週期性
  • 除了汽車半導體銷售持續增長之外,DRAM、NAND Flash、邏輯、類比及電源晶片的銷售在2021年4月都開始明顯下滑!
  • 目前晶圓廠綁客戶的訊息,透露出對2022年需求的不確定,很可能是市場的反指標
  • VLSI Research判斷半導體供給緊張已經開始放緩,預期2021年底將供需反轉

2020上半年Covid-19 疫情的爆發,意外的開啟了IC晶片的缺貨潮,造成科技產品出貨問題、車廠的部分停工,引發了歐美政府關注,推動了Intel、台積電、聯電等半導體製造廠成為重要戰略的一環,為了因應市場需求,半導體晶圓廠開始進行大擴產計畫,市場一片看好。

雖然整體半導體營收大趨勢是持續成長,但市場似乎無視於過去的半導體週期,例如近幾年2015~21016、2018~2019 YoY的負成長......

全球半導體需求週期性變化,資料來源:WSTS

半導體類股、半導體設備類、電子材料類股的股價過去一年以來,表現也都超越S&P 500指數,但4月開始股價回調,可能有人歸因於版塊輪動跟通膨憂慮,但真的沒有其他疑慮?

半導體產業類股指數2020年迄今股價表現,資料來源:VLSI Research

近期市場報導

4月29日電子時報報導:台四大晶圓廠罕見齊擴產 半導體續旺3年可期

5月20日TechNews報導:降低 28 奈米成熟製程供應不足,聯電攜手客戶擴產模式將成範本

5月26日數位時代文章:SEMI估8吋晶圓產量將攀高峰,全球增設22廠滿足5G、車用與IoT需求,晶片短缺續推升8吋晶圓產能,2024年將創每月660萬片新紀錄

2021~2024年8吋晶圓廠產能、數量預測圖,資料來源SEMI


半導體市場前景毫無疑慮嗎?

2021年5月中旬以來,專業半導體產業研究機構VLSI Research發表了幾篇報告,告訴我們市場實際的狀況與可能的趨勢:

5月19日報告:IC Shortage is Coming to an End (IC缺貨即將結束)

看一下VLSI Research提供的佐證圖,除了汽車半導體銷售持續增長之外,DRAM、NAND Flash、邏輯、類比及電源晶片的銷售成長在四月之後都開始明顯下滑

半導體晶片銷售趨勢,資料來源:VLSI Research


而晶圓廠的產能持續維持在高檔,VLSI的供給/需求指標雖然仍在緊繃狀態 (tighten),但已經持續放鬆 (continue to loosen),因此預期IC缺貨情況即將結束。

晶圓廠產能利用率持續維持在高檔,資料來源:VLSI Research

5月20日報告:Capex Wars are Erupting (晶圓廠產能支出大爆炸)

💥WFE的訂單火熱(sizzling at 105 deg)  

💥WFE需求能見度直達2022,問題只在有沒有設備可以交、交期多久 

❗️目前雖然晶片仍然缺貨,但因晶圓廠大擴產,預期熱潮到年底將反轉 

💥2021晶圓設備市場成長從21%提高到31%,原因是Q1強勁的需求,提高了對整年的預期 

💥晶圓設備支出上調30%,主要來自晶圓代工、邏輯晶片領域需求 

💥電子產業2021成長自7%上調至10%

晶圓製造設備 (WFE) 支出預估,資料來源:SEMI 2021Q1

結論

VLSI Research是半導體業內重要的研究機構 分析報告在業界具有相當的參考性,在5月19日、5月20日都釋出了半導體供需將在年底反轉的預期

目前晶圓廠擴廠綁客戶的動作,透露出晶圓廠利用目前供需緊繃的優勢,對2022年需求充滿不確定性的自保,似乎可視為供需將反轉的指標。

根據歷史數據,即便整體半導體市場仍持續成長,半導體產業有明顯的週期性,主要原因在於來自產能提升需要大量資本投入、好幾個月的時間準備,供需不容易找到平衡,加上整體景氣循環的變化,擴產時間永遠落後需求,擴產完成後可能面臨需求反轉的窘境。


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