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2022/10/16 美股財經週報
美股探路客美股財經週報

《Recap & Outlook WK #42》


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    本週觀察重點

    • 美股當前處於重要關鍵, 上週四 CPI 指數發布後,S&P 500 指數短暫跌破 10 年來牛市長線重要的 200 週均線支撐 (圖 1-1),費城半導體指數已連續三週跌落 200 週均線,半導體族群的 Intel、TSMC、Nvidia、AMD、Qualcomm 均創下 52 週新低,Tesla 也自高點下跌超過 50%,龍頭、重量級公司 ASML、Tesla 計劃於週三盤前、盤後發布財報
    • Nasdaq-100 已連續三週跌破 200 週均線支撐,為 2008 年金融海嘯以來首次,上週四短暫跌破歷史高點、疫情低點構成的 Fibonacci 黃金比例 0.382 的 10,589後反彈 (圖 1-2),週五收盤 10,692 距離 10,000 點大關僅剩 6.5%、距離 2020 年疫情前高點 9,736 不到 9%,BofA 預測明年美國經濟硬著陸,股市低點未到
    • 2022Q3 財報季剛開啟,但獲利預期自上季迄今已下修 7%,扣除能源板塊貢獻,下修幅度更超過 8%,遠低於歷史平均的 3%,排除疫情爆發的 2020Q1、Q2 後,為 2010 年以來修正幅度最大的一季 (圖 1-3),對投資人而言或許是好消息,因華爾街已 priced in 本季獲利下修的壞消息, 美股關鍵將是企業對 Q4、2023 的業績、獲利指引
    • Charles Schwab 分析,VIX 指數雖然仍在高位,但上週再次無法突破 35, VIX 上週五收在 32 附近 (圖 1-4),代表 S&P 500 指數單日波動率約 1.67%、60 點的漲跌幅,疫情開始後 VIX 指數均值較疫情前高 (圖 1-5),代表股市波動率放大,預期財報季股市波動率將更明顯
    • 上週四美股在 CPI 數據超預期後,上演絕地大反彈,BofA 首席分析師看法是技術面超賣、機構現金部位過高、下跌觸及重要支撐所致,稱之為 “Bear hug”,預期更多經濟、金融市場的痛苦才能讓聯準會轉向,股市明年觸底後,看空美元、看多 60/40 股債配置
    • Bloomberg 在 9 月 CPI 數據發布前,對 42 位經濟學家調查結果,預測美國經濟未來 12 個月陷入衰退的機率,自 6 月低於 30% 上升到 10 月的超過 60% (圖 1-6),預期明年平均每季新增就業人數低於 7 萬,遠低於目前每月新增 42 萬人,2024 年失業率上升到 4.5%,較目前 3.5% 大幅上升
    • Tesla 本週三盤後將發布財報,Barron's 週刊 10 月 9 日報導,華爾街擔憂馬斯克可能需要再出售 50 億美元的持股收購 Twitter,22V Research 認為特斯拉股價形成頭肩頂形態,還會下跌 10% 至形態開始的狀態、$200/股,上週五股價收盤 $204.99 (圖 1-7),本週財報表現對股價後續走勢極為關鍵,若投資人擔憂持股下跌,可考慮進行對沖保護
    • 美國加油站油價上週五均價每加侖 $3.91,較 9 月均價 $3.69 上漲 5.96%,10 月迄今西德州、布侖特原油價格分別上漲 6.02%、7.49%,9 月 CPI 已較預期高,若能源價格繼續高漲,10 月 CPI 可能不樂觀,幸而上週原油價格都大跌 (圖 1-8)
    • 本週重要經濟數據與事件
      • 週一
      • 週二
        • NAHB 房屋價格指數
      • 週三
        • 9 月新屋開工、建築許可
      • 週四
        • 9 月成屋銷售
        • 初領失業救濟金人數
      • 週五






    圖 1-1、S&P 500 上週短暫跌破 200 週均線支撐

    Source: BofA



    圖 1-2、NASDAQ-100 已跌破 200 週均線

    Source: 美股探路客



    圖 1-3、S&P 500 2022Q3 獲利預期已下修 7%

    Source: Deutsche Bank



    圖 1-4、VIX 上週再次無法突破 35

    Source: Charles Schwab








    圖 1-5、近 3 年 VIX、S&P 500 日線

    Source: 美股探路客



    圖 1-6、Bloomberg 調查經濟學家對美國衰退機率的預期

    Source: Bloomberg



    圖 1-7、特斯拉週線

    Source: 美股探路客



    圖 1-8、美國加油站油價、西德州原油價格走勢

    Source: GasBuddy.com









    本週財報發佈時程


    重點觀察財報

    • 10/17 週一
      • Bank of America
    • 10/18 週二
      • Goldman Sachs、Johnson & Johnson、Lockheed Martin、Netflix、United Airlines、Intuitive Surgical
    • 10/19 週三
      • ASML、P&G、Abbot、Tesla、IBM、Lam Research、Alcoa
    • 10/20 週四
      • AT&T、American Airlines、Nucor、Snap、
    • 10/21 週五
      • Verizon、American Express、Schlumberger






    上週重要回顧

    收盤 本週 YTD
    Dow Jones 29,635 +1.2% -18.4%
    S&P 500 3,583 -1.6% -24.8%
    Nasdaq 10,321 -3.1% -34.0%
    10y國債利率 4.023% +0.14% +2.541%
    • 上週 S&P 500、NASDAQ-100 五個交易日中有四日下跌,10 年期國債利率重回 4% 之上,代表通膨預期持續上升,Charles Schwab 認為若利率持續上漲,將對股市繼續形成壓力,若利率下滑則股市則有機會築底或反彈 (圖 2-1)
    • 週三 MarketWatch 文章報導,VIX 恐慌指數將黃金交叉,示警美股未來一個月可能面臨大跌風險,時機剛好與 10 月 CPI 通膨指數發布時間相近,2021 年 12 月 2 日 VIX 黃金交叉,2022 年 1 月 4 日 S&P 500 開啟熊市下跌 (圖 2-2),VIX 指數上週五已經黃金交叉,MarketWatch 分析目前 VIX 走勢與 2008 年類似,擔憂美股可能還有大幅下跌的風險 (圖 2-3)
    • 週四 盤前發布 9 月消費者物價指數 CPI,結果全部超越 Bloomberg 調查經濟學家得到的預期 (圖 2-4),開盤美股大跌,但觸及重要的 200 週均線支撐反彈
      • CPI
        • YoY +8.2% > +8.1% 預期
        • MoM +0.4% > +0.2% 預期
      • 核心 CPI
        • YoY +6.6% > +6.5% 預期
        • MoM +0.6% > +0.4% 預期
      • 等效租金 Owner's Equivalent Rent YoY +6.7% 創下 40 年來新高 (圖 2-5)
      • 食物價格飆升 YoY +11.2%、機票價格暴漲 YoY +42.9% (圖 2-6) 
    • 週五 重量級銀行發布財報
      • JP Morgan、Wells Farbo、Citibank:營收、獲利均超越預期,週五均上漲
      • 期,週五下跌 5.07%
      • Citibank 淨利潤下滑 25%,但超越預期,週五股價仍上漲 0.65%
      • Morgan Stanley:營收低於預期、獲利優於預
    • 上周重要財經數據
      • 優於預期
        • 9 月 核心 PPI MoM +0.3% vs +0.4% 預期
        • 9 月 排除汽車零售銷售數據 +0.1% vs -0.1%
        • 密西根大學消費者信心指數初值 59.8 vs 58 預期
      • 預期相符
      • 劣於預期
        • 9 月 PPI MoM +0.4% vs +0.3% 預期
        • 9 月 CPI MoM +0.4% vs +0.2% 預期
        • 9 月 核心 CPI MoM +0.6% vs +0.5% 預期
        • 9 月零售銷售數據 +0.0% vs +0.1% 預期
        • 上週初領失業救濟金人數 228k vs 220k 預期
    • 比特幣週五收在 $19,416,較上週五收盤的 $19,425 幾乎持平






    圖 2-1、Nasdaq 10/3~10/4 連續兩天所有成分股都上漲

    Source: Charles Schwab



    圖 2-2、VIX 指數週五已經黃金交叉

    Source: 美股探路客



    圖 2-3、VIX 目前趨勢與 2008 年類似

    Source: MarketWatch



    圖 2-4、美國通膨指數 CPI、Core CPI 年增率

    Source: Bloomberg



    圖 2-5、美國通膨指數 CPI、Core CPI 中 OER 等效租金年增率

    Source: Bloomberg



    圖 2-6、美國通膨指數 CPI、Core CPI 中機票價格年增率

    Source: Bloomberg





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