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2024/4/14 美股財經週報
美股財經週報 2024

Ticker Tape by TradingView

Market Outlook 2024 WK#16

    本週觀察重點

    • VIX 上週五飆升至 2024 年最高點，本週最關鍵的事件為中東地緣衝突局勢是否得到控制，伊朗週末對以色列發動無人機及巡弋飛彈攻擊後，伊朗外交部長在 X 上推文表示除非必要無意再攻擊以色列 (圖 1-1)，拜登向以色列總理表示美國不支持其還擊，週一將發布零售銷售數據，美國財政部將在週三拍賣 180 億美元的 20 年期國債，本週 Goldman Sachs、Bank of America、Morgan Stanley、American Express 等重量級金融股將陸續發布財報，其他發布財報的有醫療保險龍頭 United Health、Johnson & Johnson、荷蘭 ASML、台積電 TSMC、Netflix、P&G、Schlumberger 等
    • 法興證券 Societe Generale SA 分析美股大漲讓共同基金、ETF 股市風險資產持倉比重已逼近 2/3 上限 (圖 1-2)，JPMorgan 分析非銀行的投資機構現金部位比重已經來到 10 年來最低，股市對於壞消息的容許度大幅降低，若市場維持經濟增長信心，風險資產比重將維持在 2/3，但歷史數據顯示比重並不會再更高
    • 上週美股流出 172 億美元 (圖 1-3)，大型股基金流出超過 150 億、創下 2022 年 12 月以來最高單週流出紀錄 (圖 1-4)，美國經濟不著陸機率持續升高，BofA 策略師 Hartnett 認為 2024 利率上升、Nasdaq 上漲為典型的股市泡沫超漲的型態 (圖 1-5)，建議投資人買入科技股、對沖通膨的黃金、加密貨幣及大宗商品但賣出債券
    • 10 年期國債利率上週突破 4.5%，華爾街降息預期剩下 44 個基點、不到 2 次，低於 FOMC 利率點陣圖 (圖 1-6)，高盛預測 7 月及 11 月共降息 2 次，Bloomberg 報導資產管理公司施羅德已在對沖放空 2、5、10 年期美債，認為無法排除 10 年期國債利率超過 5% 的風險，PIMCO 也認為 2024 年 Fed 不降息的可能性無法忽視，若中東局勢讓油價飆破 $100/桶，通膨壓力將持續上升
    • 儘管華爾街預期 Fed 降息時機持續推遲，不過上週四機構 Jefferies 首席策略師認為即使 Fed 不降息，只要經濟持續增長，美股仍能繼續上漲，通膨不會一路下滑、出現小波動是正常現象，去年底市場預期 6 次降息並不合理，目前華爾街 S&P 500 年底目標價最高為 Wells Fargo 的 5,535 點 (圖 1-7)
    • 4/15 是美國人報稅最後一天，Bloomberg 報導每年報稅季會從銀行系統吸走數千億美元的資金，2022 年導致銀行儲備金大幅下滑 (圖 1-8），由於股市大漲、薪資增長，美國人今年繳稅將高於往常，華爾街預測與稅收相關的資金外流接近 4000 億美元，截至 3 月分的個人累積稅收比去年同期高出 440 億美元，不過更強勁的稅收代表財政部可以發行較少的短債
    • 本週重要經濟數據及事件 (美東時間)
      • 週一
        • 08:30 3 月零售銷售數據
      • 週二
        • 08:30 3 月建築許可
        • 08:30 3 月新屋開工
      • 週三
        • 13:00 20 年期國債拍賣
      • 週四
        • 08:30 上週初領失業救濟金人數
        • 08:30 費城聯儲製造業指數
        • 10:00 3 月成屋銷售
        • 13:00 5 年期 TIPS 拍賣
      • 週五
        • 無





    圖 1-1、伊朗外交部長推文表示除非必要無意再攻擊以色列



    圖 1-2、共同基金、ETF 持倉比重已接近 2/3、歷史最高位

    Source: Societe Generale SA


    圖 1-3、截至 4/10 的一週內美股基金共流出 172 億美元



    圖 1-4、截至 4/10 的一週內大型股基金資金流出創下 2022/12 以來最高紀錄

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    圖 1-5、BofA 認為 2024 年利率漲、Nasdaq 漲為股市泡沫超漲狀態



    圖 1-6、債市目前定價 2024 Fed 降息次數不到 2 次、低於 FOMC 利率點陣圖



    圖 1-7、華爾街最新 2024 目標價 (2024/4)



    圖 1-8、美國人 4 月自銀行存款繳稅導致銀行準備金下滑



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    本週財報發佈時程



    重點觀察財報

    • 4/15 週一
      • Goldman Sachs、Charles Schwab
    • 4/16 週二
      • Bank of America、United Health、Johnson & Johnson、Morgan Stanley、United Airlines、
    • 4/17 週三
      • ASML、Abbot
    • 4/18 週四
      • TSMC、Netflix、Intuitive Surgical
    • 4/19 週五
      • American Express、P&G、Schlumberger


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    上週重要回顧

    收盤 本週 YTD
    Dow Jones 37,983 -2.4% 0.8%
    S&P 500 5,123 -1.6% 7.4%
    Nasdaq 16,175 -0.5% 7.8%
    10Y國債利率 4.538% 0.14% +0.651%
    • 週一 S&P 500 下跌 0.4%、Nasdaq-100 下跌 0.05%，但 Tesla 因馬斯克上週五盤後推文將在 8/8 發佈 Tesla Robotaxi (圖 2-1) 股價上漲 4.9%，上週三大指數均收跌，但 Tesla 股價震盪收漲 3.73%
    • 週二 市場等待 3 月 CPI 數據發佈前夕，美股開盤下跌但收盤前上漲收盤仍站上 5200 關卡 (圖 2-2)，10 年期國債利率則自 4.42% 下跌至 4.36%
    • 週三 盤前發布 3 月 CPI 數據全面超預期，排除住房、能源的核心服務通膨月增率 0.6% (圖 2-3)，汽車保險月增 2.6% 創下 2020 年 7 月以來新高，超級核心通膨年增 4.77%、汽車保險就貢獻了 2.2% (圖 2-4)，三大指數均下跌，S&P 500 下跌 0.95%
    • 週四 盤前發布3 月 PPI 數據優於預期，依據 CPI 及 PPI 數據，Bloomberg 預測月底將發布的核心 PCE 數據月增率 0.2% 或 0.3%、低於 2 月的 0.4%，6、12 個月的年化數據均可能繼續下跌 (圖 2-5)，數據雖然不會改變 Fed 的看法，但將減緩其憂慮，三大指數除道瓊工業指數外均反彈收漲
    • 週五 地緣政治風險升溫，伊朗可能對以色列發動報復攻擊，VIX 飆升創下 2024 年高點 (圖 2-6)，S&P 500 觸及 50 日均線 5,111，三大指數收盤均下跌超過 1%，Apple 成為資金避風港上週上漲 4.1%
    • 上週重要財經數據
      • 優於預期
        • 上週初領失業救濟金人數 211k vs 216k 預期
        • 3 月 PPI +0.2% M/M vs +0.3% 預期
        • 3 月 PPI +2.1% M/M vs +2.2% 預期
      • 預期相符
        • 紐約聯儲 1 年期通膨預期 3.0%
        • 3 月核心 PPI 0.2% M/M
      • 劣於預期
        • 3 月核心 CPI +0.4% M/M vs +0.3% 預期
        • 3 月核心 CPI +3.8% Y/Y vs + 3.7% 預期
        • 3 月 CPI +0.4% M/M vs +0.3% 預期
        • 3 月 CPI +3.5% Y/Y vs + 3.4% 預期
        • 3 月核心 PPI +2.4% Y/Y vs +2.3% 預期
        • 密西根大學消費者 1 年通膨預期 3.1% vs 2.9% 預期
        • 密西根大學消費者 5 年通膨預期 3.0% vs 2.8% 預期
        • 密西根大學消費者信心指數 77.9 vs 79.0 預期
    • 比特幣週五收在 $67,150，較上週五收盤的 $67,857 下跌 1.04%






    圖 2-1、馬斯克 4/6 盤後推文將在 8/8 發佈 Robotaxi



    圖 2-2、S&P 500 在 CPI 發佈前夕開盤下跌、尾盤拉升收小漲



    圖 2-3、3 月 CPI 超預期、超級核心通膨月增 0.6%



    圖 2-4、超級核心服務通膨年增 4.77%、汽車保險貢獻 2.2%

    Source: Bloomberg


    圖 2-5、Bloomberg 依據 CPI、PPI 數據預測 3 月 PCE 的 6、12 個月年化值繼續放緩



    圖 2-6、4/12 VIX 飆升創下 2024 年高點

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