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美股財經週報 2026/1/18

Ticker Tape by TradingView

Market Outlook 2026 WK#4

    本週觀察重點

    • 週一美股休市，週二重點關注川普週末宣布對歐洲八國加徵關稅對美股的影響、美國最高法院是否會發布關稅裁決，週三聯準會理事 Cook 的最高法院罷免聽證會，週四將發布滯後的 11 月 PCE 通膨，Netflix、Intel 將分別在週二、週四盤後發布財報
    • MSCI 世界指數目前前瞻本益比為 20 倍，高於 10 年平均的 17 倍 (圖 1-1)，高估值情況下，獲利成長沒有令人失望的空間，美股 Q4 財報季銀行股財報喜憂參半，華爾街預測科技巨頭 2025Q4 獲利成長 19.6%，S&P 493 僅成長 5.4%，但預期 2026Q4 分別為 20.9%、16.8%，S&P 493 獲利成長加速 (圖 1-2)，Hightower Advisors 首席投資策略師認為科技股獲利應該很穩健，但市場預期很高，建議增持工業、金融、能源及非必須消費品股票
    • 全球信貸市場處於 20 年來最火熱時刻，公司債殖利率溢價已降至略高於 1 個百分點 (圖 1-3)，為 2007 年 6 月以來最低水準，Bloomberg 報導基金經理人不想錯過上漲行情，接受了較低的回報，自滿是當前市場最可怕的風險，Barclays 美國債券市場風險自滿指數高達 93%，企業基本面為歷史性的低利差提供支撐，但容錯空間不大，信貸市場已經定價美國經濟前景為完美的情況，全球最大資產管理公司 Pimco 發出警告，提醒不要對風險掉以輕心
    • 高盛風險偏好指標飆升至 2025 年以來最高水平、位於歷史最高位的第 96 百分位 (圖 1-4)，投資人對全球經濟增長樂觀情緒飆升，高盛認為在宏觀經濟環境有利情況下，風險偏好上升並非賣出訊號，樂觀情緒可能會持續比大多數人預期的更久，不過小幅回調可能會更頻繁，高盛另一項客戶調查顯示，目前市場看漲情緒達到十年來僅發生在 2017 年末、2020 年末、2024 年末等三次的水平，期中二次三個月內出現回檔
    • 能源板塊是近三個月 S&P 500 指數表現最好的板塊 (圖 1-5)，伊朗、委內瑞拉政治局勢影響油價，JPMorgan 研究顯示 1979 年以來，8 次產油國政權更迭導致油價飆升 30%、最高漲幅甚至高達 76%，德銀數據顯示能源股持倉仍低於歷史中位數 (圖 1-6)，Bloomberg 預測極端情況下，若伊朗 2 月開始停止原油出口到年底，油價將飆升至每桶 $91 美元
    • 美銀策略師 Hartnett 表示 1979 年伊朗政變油價飆升 95%、金價飆升 244%、美國債券利率上升 1.49%，不過伊朗股市近期飆漲 (圖 1-7)，顯示政變的機率沒想像高，Hartnett 還認為川普、聯準會 2026 年將以短期債券、購買及再投資 MBS 債券，提供 6000 億美元的 QE 流動性刺激美國經濟
    •  本週重要經濟數據及事件 (美東時間)
      • 週一
        • 馬丁路德紀念日美股休市
      • 週二
        • 無
      • 週三
        • 10:00 12 月成屋銷售
        • 13:00 20 年期國債拍賣
      • 週四
        • 08:30 Q3 GDP 終值
        • 08:30 初領失業救濟金人數、持續請領失業救濟金人數
        • 10:00 11 月 PCE、核心 PCE
      • 週五
        • 09:45 1 月 S&P Global 服務業 PMI
        • 09:45 1 月 S&P Global 製造業 PMI
        • 10:00 1 月密西根大學消費者信心指數
        • 10:00 1 月密西根大學消費者 1 年通膨預期
        • 10:00 1 月密西根大學消費者 5 年通膨預期






    圖 1-1、MSCI 全球指數 forward P/E 來到 21 倍、遠高於 20 年平均的 17 倍




    圖 1-2、華爾街對科技巨頭、S&P 493 公司的 2026 年 EPS 年增率預測




    圖 1-3、公司債信貸利差只大幅滑落至 2007 年以來最低水平 




    圖 1-4、高盛投資人風險偏好指標飆升至 2025 年以來最高水平




    圖 1-5、能源是近三個月 S&P 500 表現最好的板塊




    圖 1-6、德銀數據顯示機構能源板塊持倉低於歷史平均水平




    圖 1-7、伊朗股市近期飆升，BofA 認為發生政變機率不高







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    本週財報發佈時程 


    重點觀察財報

    • 1/19 週一
      • 無
    • 1/20 週二
      • 3M、Netflix、United Airline
    • 1/21 週三
      • Johnson & Johnson、Charles Schwab、Teledyne
    • 1/22 週四
      • P&G、GE Aerospace、Abbott、Intel、Intuitive Surgical、Capital One、Alcoa
    • 1/23 週五
      • Schlumberg

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