美股財經週報 2026/10/11
Market Outlook 2026 WK#42
本週觀察重點
- 週三發布 9 月 CPI、週四 PPI、零售銷售數據，Q3 財報季週二由大型銀行股 JPMorgan、Wells Fargo、Citi、Goldman Sachs 等開啟序幕，週三、週四盤前 ASML、TSMC 分別發布財報，FactSet 統計華爾街預測 S&P 500 Q3 營收年增 12.4%、EPS 年增 29.6%，其中能源板塊獲利預期年增 121.1%、科技板塊則年增 65.1% (圖 1)，週五 10 月期權結算，2000 年迄今 10 月期權結算當週的上漲機率達 80%
- 由於 9 月下旬美國汽油零售價格每加侖 $4.5 美元、創下 4 個月來最高水平，華爾街預測週三公布的 9 月 CPI 月增 0.6%、高於前值的 0.4%，但核心 CPI 月增 0.2%、低於前值的 0.3% (圖 2)，預測 CPI 及核心 CPI 分別年增 3.6%、2.5%，高於前值的 3.4%、2.4%，Bloomberg 經濟學家認為通膨壓力集中在局部項目並不廣泛，聯準會有空間保持耐心維持利率不變
- CFRA 統計美股 2022 年以來 S&P 500 指數累積上漲 117%，為 1947 年有紀錄以來漲幅第三大牛市，歷史數據顯示第五年歷史平均漲幅為 20.8% (圖 3)，不過本輪牛市的廣度最低，等權重指數漲幅落後 S&P 500 指數 52%，個股分化程度巨大，漲幅集中在 AI 相關個股
- 華爾街預測 Q3 大型銀行財報表現分歧，預測固定收益收入將創下新低，併購交易額同比也下降 10%，高盛股票交易收入將高達 51 億美元、其次為 Morgan Stanley 的 49 億，領先其他三家銀行 (圖 4)，FactSet 統計華爾街預測銀行板塊 Q3 獲利年增僅 3%、在 11 個板塊中殿後，不過因 AI 擔憂，大型銀行 Q3 股價已先遭到拋售 (圖 5），金融板塊 ETF XLF 上週已開始反彈
- 民調顯示民主黨很可能在期中選舉橫掃國會，UBS 共和黨期中選舉失利指數 8 月下旬表現嚴重落後大盤指數 (圖 6)，指數包含加密貨幣交易所 Coinbase、軍工股 L3Harris，反應受惠共和黨政策的加密貨幣、國防支出等公司承壓，通常也受惠於共和黨政策的銀行、工業板塊近期表現疲軟，Evercore ISI 認為若民主黨國會勝選，可能對獲得政府投資的 Intel、IBM、MP Materials 等進行審查、對 AI 大模型公司開啟調查，對股市產生一定風險
- 美銀統計截至 10/7 的一週，投資人以 2020 年 4 月疫情爆發後最快速度，將 1,664 億美元流向貨幣市場基金 (圖 7)，策略師 Hartnett 認為，大量資金將停留等到聯準會貨幣寬鬆、降息，“no rate cut, no cash cut"，高利率的債券上週流入 338 億美元，股市僅流入 124 億，若期中選舉民主黨橫掃國會，Harnett 看法為美股將被拋售超過 10%，若國會兩黨分別過半，將上漲超過 5%，不過其分析民主黨翻轉參議院難度高，需在 6 個共和黨州勝選 4 個州，國會兩黨分別過半是其基本預測
- Deutsche Bank 全球外匯研究主管認為市場過度看空債券，與美國客戶會議顯示，投資人擔憂 AI 風險、財政部喪失長債市場的控制，2027 年最大系統性風險可能為 AI 的安全事件、IPO 失敗或營收令人失望，風險集中度巨大，不過認為市場對債券恢復信心仍需要時間，Citi 美國利率策略主管則建議客戶配置 20 年期債券，因美國財政部可能將每次長債拍賣都減少 30 億美元，甚至直接取消發行 20 年期國債，美國 20 年期國債利率上週攀升至 5.65% (圖 8)
- 本週重要經濟數據及事件 (美東時間)：
- 週一
- 無
- 週二
- 10:00 9 月成屋銷售
- 週三
- 08:30 9 月 CPI、核心 CPI
- 09:30 領先指標
- 14:00 聯準會褐皮書
- 週四
- 08:30 上週初領失業救濟金人數、持續請領失業救濟金人數
- 08:30 9 月 PPI、核心 PPI
- 08:30 零售銷售數據
- 08:30 費城聯儲製造業指數
- 週五
- 無
圖 1、FactSet 統計華爾街預測 S&P 500 各板塊 Q3 EPS 年增率
圖 2、華爾街預測 CPI 月增率攀升、核心 CPI 月增率下滑
圖 3、 S&P 500 牛市第五年平均漲幅 20.8%
圖 4、華爾街預測高盛 Q3 股票交易收入在五大銀行中領先
圖 5、銀行股 Q3 因為 AI 擔憂遭到拋售
圖 6、UBS 共和黨期中選舉關聯指數 8 月下旬開始表現大幅落後大盤
圖 7、截至 10/7 的一週資金流入貨幣市場創下疫情爆發後最高紀錄
圖 8、美國 20 年期國債利率上週攀升至 5.65%
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本週財報發佈時程
重點觀察財報
- 10/12 週一
- 無
- 10/13 週二
- United Health、JPMorgan、Goldman Sachs、Wells Fargo、Domino's Pizza、Johnson & Johnson、Citi
- 10/14 週三
- ASML、Bank of America、Morgan Stanley
- 10/15 週四
- TSMC、Charles Schwab、Alcoa
- 10/16 週五
- 無
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