美股財經週報 2026/5/24
Market Outlook 2026 WK#22
本週觀察重點
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週一美股陣亡將士紀念日休市，川普及白宮週末推文美伊即將達成和平協議，開放霍姆茲海峽
(圖 1)，不過伊朗革命衛隊的 FARS News Agency
推文川普說法不正確，表示海峽依舊為伊朗管理 (圖
2)，週四將發布聯準會關注的 4 月 PCE 通膨，華爾街預測 PCE、核心 PCE
年增率分別自 3.5% 攀升至 3.8%、3.2% 攀升至 3.3% 回到 2023 年底水平 (圖
3)，本週眾多聯準會官員發表談話，財報部分 Marvell、HP、Dell 及眾多 SaaS
及 Cybersecurity 公司將發布財報
- 媒體 AXIOS 獨家報導雙方將簽署為期 60 天的備忘錄 MOU
- 停火時間延長 60 天，期間霍姆茲海峽將重新開放，伊朗同意清除海峽中的水雷、不收取通行費
- 作為交換，美國將解除對伊朗港口的封鎖，並對豁免部分制裁，允許伊朗自由出售石油
- 伊朗承諾永不發展核子武器，不過雙方仍需要就濃縮鈾庫存進行談判
- 60 天內美軍將留在中東，只有在達成最終協議才會撤離
- 5/22 的利率互換曲線顯示債券市場已完全定價 Fed 今年將會升息 25 基點 (圖 4)，認為新任主席沃什 Warsh 需要迅速採取行動應對通膨，原主席候選人之一、過去一年最鴿派的理事 Waller 上週五表示，Fed 下一份聲明應該明確表示降息的可能性不會比升息高，Evercore ISI 認為 Waller 對通膨的看法全面轉向鷹派，美國通膨快速攀升應該是川普急於與伊朗達成協議的重要因素
- 美銀最新基金經理調查顯示機構 5 月股票倉位變化攀升速度創下歷史紀錄，出現 FOMO 現象 (圖 5)，機構現金部位自 4.3% 降至 3.9%、為 2024 年 2 月以來單月最大降幅 (圖 6)，觸發了美銀多空指標的賣出訊號，上次觸發時間在 2025/12、2026/2 (圖 7)，調查也顯示 40% 的基金經理認為目前最大的尾部風險為第二波的通膨 (圖 8)
- 美銀策略師 Hartnett 警告科技股已佔 S&P 500 權重超過 44%，SpaceX、OpenAI 等巨型 IPO 上市，集中度將突破 48%，超越除了 18 世紀鐵路建設時期外，所有歷史泡沫時期峰值 (圖 9)，散戶狂熱、波動率低迷、泡沫氣息濃厚，市場情緒極度樂觀，觸發了風險資產的賣出訊號，Hartnett 分析歷任 Fed 主席上任 3 個月，2 年期國債利率平均上升 55 基點，10 年期國債利率上升 48 基點，預期到 8 月中之前，2、10 年期利率將分別攀升至 4.6%、5.01% (圖 10)
- SpaceX 上週三提交上市申請，最快 6/12 上市，SpaceX 現有股東的閉鎖期採取罕見的階梯式，上市後第二個交易日就解鎖 20%，股價在 10 個交易日內最少 5 日高於上市價格 30% 時，再解鎖 10%，之後依據不同時間分階段解鎖 7%，發布 2026Q3 財報後第二個交易日再解鎖 28% (圖 11)，SpaceX 若以 2 兆美元上市，早期投資人獲利豐厚，需要關注是否會出現持續賣壓
- 美銀太空股組合 2026 已上漲 42%、大幅跑贏指數表現 (圖 12)，太空領域的地球觀測公司 Satellogic 今年迄今上漲 467%，超越多數記憶體公司 (圖 13)，部分機構認為 SpaceX 的高估值有利太空類股，不過部分機構則以 Tesla 為例，規模較小的電動車公司股價在大幅飆升後出現大幅回落，認為市場會檢視每家太空領域公司的基本面
- 本週重要經濟數據及事件 (美東時間)
- 週一
- 陣亡將士紀念日美股休市
- 週二
- 10:00 5 月 Conference Board 消費者信心指數
- 13:00 2 年期國債拍賣
- 週三
- 08:15 ADP 每週就業數據
- 13:00 5 年期國債拍賣
- 週四
- 08:30 上週初領失業救濟金人數、持續請領失業救濟金人數
- 08:30 4 月 PCE、核心 PCE 通膨
- 08:30 Q1 GDP
- 08:30 4 月耐久財訂單
- 10:00 4 月新屋銷售
- 13:00 7 年期國債拍賣
- 週五
- 09:45 5 月芝加哥 PMI
圖 1、川普、白宮推文美伊即將達成和平協議
🚨 "An Agreement has been largely negotiated, subject to finalization between the United States of America, the Islamic Republic of Iran, and the various other Countries, as listed..." - President Donald J. Trump pic.twitter.com/Z49bOkkUoh
— The White House (@WhiteHouse) May 23, 2026
圖 2、伊朗革命衛隊的 FARS News Agency 推文反駁川普說法
🔴ادعای ترامپ درباره بازگشت تنگه هرمز به حالت قبل واقعیت ندارد
— خبرگزاری فارس (@FarsNews_Agency) May 23, 2026
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圖 3、華爾街預測 4 月 PCE、核心 PCE 通膨繼續反彈
圖 4、債券市場已完全定價今年 Fed 將升息 25 基點
圖 5、美銀基金經理調查顯示機構股票倉位單月變化創下歷史紀錄
圖 6、美銀基金經理調查顯示 5 月現金部位降至 3.9%，觸發賣出訊號
圖 7、美銀多空指標攀升至 8.0、觸發賣出訊號
圖 8、美銀基金經理調查顯示機構認為最大的尾部風險為 2 次通膨
圖 9、美銀分析美股泡沫期間股市權重集中度
圖 10、美銀 Hartnett 統計歷任 Fed 主席上任 3 個月國債利率攀升情況
圖 11、SpaceX 上市原股東閉鎖期為罕見的階梯式
圖 12、美銀太空股組合表現大幅超越指數
圖 13、太空股 Satellogic 股價跑贏大多數的記憶體公司
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本週財報發佈時程
重點觀察財報
- 5/25 週一
- 無
- 5/26 週二
- Pony.ai、Zscaler、Modine
- 5/27 週三
- Pingduoduo 拼多多、A&F、Marvell、Salesforce、Synopsys、HPQ
- 5/28 週四
- Best Buy、Xpeng 小鵬汽車、Dell、UiPath、MongoDB、Costco、Autodesk、SentinelOne、Okta、Gap
- 5/29 週五
- 無
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